我们选取了149家港股医药上市公司，2024上半年收入总额8933亿元（-0.14%），归母净利润475亿元（-5.37%），扣非归母净利润91亿元（+23%）。2024H1实现归母净利润正增长的公司有84家，占比56%，54%（81/149）的公司实现收入正增长。2024年上半年研发费用同比减少15.2%，研发费用率减少0.59pp。2024年上半年销售费用同比减少4.33%，销售费用率同比降低约0.39pp。2024年上半年管理费用同比增长4.55%，管理费用率降低约0.33pp。

关注港股18A医药上市公司创新品种落地，业绩弹性逐步释放。我们选取了50家港股18A医药上市公司，2024上半年收入总额295亿元(-2.83% )，归母净利润亏损120.87亿元。2024年上半年实现收入正增长的公司有27家，占比54%，30%公司实现利润正增长。2024年上半年研发投入175.4亿元，同比-7.07%；2024年上半年港股18A公司现金及等价物735.2亿元，同比-20.24%。

放眼2024年四季度，部分港股创新药企业将迎来重磅催化，包括百济神州、和黄医药、信达生物、科伦博泰生物、先声药业、亚盛医药、荣昌生物等。

• 百济神州：替雷利珠单抗1L治疗食管鳞癌有望在美国和澳大利亚上市，1L治疗不可手术、局部晚期/转移性G/GEJ有望在美国上市。

• 和黄医药：呋喹替尼三线结直肠癌有望在日本上市；赛沃替尼联合奥希替尼治疗EGFR-TKI经治非小细胞肺癌有望在美国递交上市申请，出海的重磅标的。

• 信达生物：IBI344二线治疗ROS1+非小细胞肺癌有望四季度上市，IBI112治疗银屑病有望四季度在国内递交NDA。

• 科伦博泰生物：SKB264 二、三线治疗三阴乳腺癌有望在国内获批上市。

• 亚盛医药：APG-2575有望在四季度在国内递交上市申请，适应症为二线慢性淋巴细胞白血病。

• 先声药业：先必新舌下片有望于2024年Q4获批上市，用于改善急性缺血性脑卒中(“AIS”)所致的神经症状、日常生活活动能力和功能障碍。

• 荣昌生物：泰它西普治疗重症肌无力有望在国内递交上市申请。

风险提示：研发不及预期风险，商业化不及预期风险。

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