• 2024H2，国内AI芯片厂商产品密集迭代，软件生态是核心竞争要素之一，兼容CUDA路线海光信息、以及自成体系路线华为昇腾为国产厂商中进展最快，用户使用体验佳，新产品有望更快放量。

原因及逻辑

• AI开发框架：Pytorch、Tensorflow双寡头，且逐渐与AI芯片解耦。

• GPU编程平台：训练端，每家AI芯片均自有GPU编程平台软件，其中英伟达CUDA具备先发优势，形成一定的生态壁垒。其他厂商与英伟达竞争采用2类方式：1）兼容英伟达CUDA，典型代表是AMD、海光信息；2）自成体系：代表厂商华为昇腾、寒武纪。

有别于大众的认识

• 市场认为，英伟达CUDA生态壁垒难以突破，一方面是其与AI开发框架厂商的紧密支持，另一方面是CUDA中众多的针对性优化，和庞大的用户群体（迁移其他平台需要学习成本）。

• 我们认为，1）AI开发框架正在逐渐与英伟达CUDA/硬件解耦，开始原生支持AMD、华为等厂商产品，这一方面的壁垒逐渐瓦解；2）GPU编程平台的学习成本和针对性优化，确实仍需要人才、用户、资金和时间的积累，但并非坚不可摧，且国产厂商如华为昇腾、海光信息均已有较快进展。

风险提示：AI芯片产品迭代进展不及预期；国产厂商软件工具用户习惯培育周期长；AI应用长时间无爆款，影响AI算力需求。

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