表外理财规模整体扩大，各类型银行非保本理财规模同环比均增长。2024上半年，48 家 A、H 股上市银行表外非保本理财总规模为 25.58 万亿元，环比 2023 年末上升 6.5%，同比 2023 年上半年上升 13.2%。分银行类型看，与 23 年中相比，大行、股份行和城农商行规模均实现正增长，其中城商行同比增速最大（+14.1%），股份行次之（+13.9%），大行同比增速 12.4%，农商行同比增速基本不变，仅为 0.7%。

理财子公司：规模扩容，个体表现趋同。禁止“手工补息”引发存款搬家+上半年债牛行情提高理财吸引力+居民对稳健低风险产品偏好上升等因素影响下，理财公司规模实现快速增长。2024 年上半年理财公司规模较 2023 年同期大幅增长 17.7%至 24.33 万亿元。从盈利能力来看，2024 年上半年已披露中报数据的银行理财子公司净利润均为正。从资产配置结构来看，理财产品呈现去现金存款趋势，债券、非标和权益资产占比环比亦降低，公募基金、同业资产和同业存单配置增加。

基金投资：各类型银行规模和占比双升。2024 上半年基金投资总规模为 6.57万亿元，环比增长 10.5%，各类型银行基金投资规模均上升，其中农商行增幅最大。从基金投资占 FVTPL 比重来看，各类型银行基金投资占比均有不同程度上升，农商行提升最多，股份行提升最少。

自营投资结构：增配利率债，压降 SPV 占比。2024 上半年上市银行金融投资结构中，政府债配置比例最高，其次为政金债、金融债以及基金投资。上市银行整体对政府债、政金债、金融债整体增配，压降企业债和非标敞口。

上市银行整体 SPV 占比下降但规模略增，其中国有行和农商行占比小增，股份行和城商行略降。

央行借券测算：实际规模或有上限。样本交易商可借出的国债在 15.6 万亿左右，其中可借出的长债在 2.32 万亿左右。如果考虑样本交易商保留部分长债用于自身资产管理需要，则央行实际可借入长债规模或受到限制。同时后续买卖国债或成为常态化操作，若进一步将可借入国债平摊到月度，影响程度或进一步缩小。

风险提示：银行理财规模波动，理财监管政策超预期，投资行为变化超预期，数据统计或存在遗漏。

索引内容目录

一、 表外理财：规模整体扩大 .......... 3

二、 理财子公司：规模大幅扩容，个体表现趋同 .......... 4

三、 基金投资：各类型银行规模和占比双升 .......... 6

四、 自营投资结构：增配利率债，压降 SPV 占比 .......... 7

五、 央行借券测算：实际规模或有上限 .......... 10

六、 风险提示 .......... 11

图表目录

图 1：各上市银行非保本理财规模及增速（亿元，%） .......... 3

图 2：不同类型上市银行非保本理财余额变动情况（亿元） .......... 4

图 3：各机构理财产品存续余额（万亿元） .......... 4

图 4：2024 年 6 月 30 日前开业的理财子公司（不含中外合资）规模与盈利能力（亿元，%）.......... 5

图 5：银行理财资产配置结构（%） .......... 6

图 6：2024 年 H1 相较 2023 年银行理财资产配置结构变化（pct） .......... 6

图 7：各上市银行基金投资规模、占 FVTPL 比重（亿元，%） .......... 7

图 8：不同类型上市银行基金投资总规模、占 FVTPL 比重（亿元，%） .......... 7

图 9：2024 年 H1 分类型上市银行金融投资结构（%） .......... 8

图 10：2024 年 H1 相较 2023 年上市银行投资结构变化（亿元） .......... 8

图 11：2023 年末各上市银行 SPV 占比（亿元，%） .......... 9

图 12：各上市银行 SPV 规模和 SPV 占总资产比重（亿元，%） .......... 10

表 1：样本交易商测算过程中使用到的相关数据（万亿元） .......... 11

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