❖ 板块 24Q2 业绩同比高增，行业景气度有望进一步提升：汽车行业 24Q2实现销量 732.8 万辆，同比+2.3%。24Q2 汽车及零部件行业营收 9491.78 亿元，同比+6.23%，归母净利润 433.21 亿元，同比+25.92%。展望 24Q3，我们认为汽车板块景气度有望进一步提升：1）以旧换新政策翻倍落地，将显著促进存量汽车替换，行业销量有望进一步得到提振。2）新能源汽车销量稳步提升，小米等新势力车企逐渐放量，新能源汽车市场有望持续旺盛。3）成都车展众多新车型上市，有望提振销量，带动行业景气度回升。

❖ 汽车零部件、乘用车及摩托车子板块 24Q2 业绩同比增速较快：汽车零部件及乘用车细分板块 24Q2 业绩表现良好，其中 24Q2 汽车零部件行业营收3329.92 亿元，同比+8.05%；归母净利润 196.21 亿元，同比+19.01%。24Q2 乘用车行业营收 4716.51 亿元，同比+7.76%；归母净利润 185.81 亿元，同比+47.40%。24Q2 商用车行业营收 882.74 亿元，同比-1.14%；归母净利润 26.08

亿元，同比-16.25%。24Q2摩托车及其他子行业营收269.91亿元，同比+25.49%；归母净利润 22.38 亿元，同比+22.14%。24Q2 汽车服务子行业营收 292.71 亿元，同比-20.49%；归母净利润 2.74 亿元，同比-24.89%。

❖ 新能源汽车销量保持同比高增长，新能源汽车渗透率持续提升：24Q2新能源汽车销量保持同比高增长，实现销量 285.4 万辆，同比+32.17%；其中新能源乘用车销量 271.9 万辆，同比+31.64%。24Q2 新能源汽车渗透率达到38.95%。

❖ 投资建议：国内汽车保有量和平均车龄持续提升，重点推荐汽车后市场龙头途虎；建议关注与 Stellantis 携手开拓海外市场的零跑汽车；《电动自行车行业规范条件》和《电动自行车行业规范公告管理办法》发布，行业集中度有望进一步提升，龙头市占率有望进一步提高，建议关注电动两轮车行业龙头雅迪控股、爱玛科技。

❖ 风险提示：汽车行业销量不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

内容目录

1 汽车及零部件行业 2024 年二季报业绩分析 .......... 4

2 乘用车子行业 2024 年二季报业绩分析 .......... 6

3 汽车零部件子行业 2024 年二季报业绩分析 .......... 8

4 商用车子行业 2024 年二季报业绩分析 .......... 10

5 摩托车及其他子行业 2024 年二季报业绩分析 .......... 12

6 汽车服务子行业 2024 年二季报业绩分析 .......... 14

7 投资建议 .......... 16

8 风险提示 .......... 17

图表目录

图 1. 汽车季度销量及同比增速 .......... 4

图 2. 新能源汽车季度销量及同比增速 .......... 4

图 3. 汽车及零部件营业总收入及同比增速 .......... 5

图 4. 汽车及零部件归母净利润及同比增速 .......... 5

图 5. 汽车及零部件行业毛利率 .......... 5

图 6. 汽车及零部件行业净利率 .......... 5

图 7. 乘用车季度销量及同比增速 .......... 6

图 8. 新能源乘用车季度销量及同比增速 .......... 6

图 9. 乘用车子行业营业总收入及同比增速 .......... 7

图 10. 乘用车子行业归母净利润及同比增速 .......... 7

图 11. 乘用车子行业毛利率 .......... 7

图 12. 乘用车子行业净利率 .......... 7

图 13. 汽车零部件子行业营业总收入及同比增速 .......... 8

图 14. 汽车零部件子行业归母净利润及同比增速 .......... 8

图 15. 汽车零部件板块毛利率 .......... 8

图 16. 汽车零部件板块净利率 .......... 8

图 17. 商用车季度销量及同比增速 .......... 10

图 18. 商用车子行业营业总收入及同比增速 .......... 10

图 19. 商用车子行业归母净利润及同比增速 .......... 10

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