民爆的核心下游需求是面向矿山开采和大基建，过往整体景气度较为稳定，少有下滑。中期来看，在部分区域性市场，如新疆和西藏，煤炭开采和重点工程加速落地性，区域性景气加速可期。同时，民爆行业涉及工业安全性，因此资质审批管理较为严格，市场格局具备结构性优化空间。

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