2024 年 7 月政治局会议提出“宏观政策要戁续用力、更加给力”，但是具体稳增长的政策细节则具有不确定性，而这为债市带来预期的不稳定。具体而言，对于地方经济部门而言，可以总体上划分为房地产领域、基建领域以及制造业领域。稳增长政策更多落实在“房地产”、“基建”等传统领域，还是更多落实在以制造业为代表的高质量发展领域，对实体融资和信用扩张会有不一样的效果，从而对债市产生不同的影响。那么以上三大领域在融资结构、经济拉动效应有何不同？我们基于国民经济投入产出表，进行具体分析。

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