上半年回顾：

• 【收入端】弱复苏背景下，机床下游需求仍较弱；涨价等多因素带动刀具板块收入增长

• 【利润端】需求较弱+价格战，致机床板块业绩下降；受业务转型等因素影响，刀具业绩增长承压

• 【费用端】期间费用率环比下降明显，同比略降

• 【盈利端】弱需背景下竞争加剧，盈利能力短期承压下半年展望

• 更新需求：政策周期+库存周期共振，看好存量替换及高端化需求

• 高端需求：五轴机床具备高效、高精加工特点，战略地位突出，国产替代进程加速

• 出口机遇：中端机床具备性价比优势，看好高端机床未来突破投资分析意见

• 数控机床推荐关注：数控系统：华中数控；五轴机床：豪迈科技、科德数控、拓斯达；加工中心：纽威数控、海天精工、创世纪、秦川机床；车床：浙海德曼

• 刀具推荐关注：华锐精密、欧科亿、沃尔德、鼎泰高科

风险提示

• 宏观经济增长乏力，下游景气承压的风险；行业竞争加剧风险；外部环境存在不确定性的风险

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