投资要点：六成企业营收实现正增长，受宏观环境影响盈利有所走弱。北交所企业2024H1 相较 2023H1 营收小幅增长，但增速有所放缓，营收规模集中在3 亿元以下，营收规模平均达 3.13 亿元，中值为 1.77 亿元，营收增速平均达 3.97%，中值为 4.11%，251 家企业中，共 155 家企业实现营收正增长；盈利在规模和增速上均有下降，归母净利规模平均达 2,151 万元，中值为 1,513 万元，归母净利增速平均达-9.05%，中值为-9.80%。

此外，2024H1 相较 2023H1 毛利率在 40%以上的企业占比提升，净利率在 18%以上的企业占比下降。北交所盈利能力下行主要受到宏观经济、国际局势、下游需求的影响；经营情况改善的企业受益于下游需求稳定（刚性需求、政策支持、海外市场、市场拓展等）、产品竞争力较强以及汇率提升带来的毛利率提升。

电力设备保持高成长，汽车、电子、轻工、家电格局向好。分行业来看，机械设备（56 家）、电力设备（27 家）、基础化工（24 家）、计算机（23家）、汽车（22 家）企业数居前，电力设备、基础化工、机械设备 2024H1合计贡献板块 58%的营收，家用电器、轻工制造营收规模增长较快；电力设备、机械设备、基础化工 2024H1 合计贡献板块 54%的归母净利润，轻工制造、汽车、电子归母净利规模小幅增长。企业数在 5 家以上行业中，医药生物、机械设备、计算机企业 2024H1 平均毛利率在 30%以上，汽车、电子、机械设备 2024H1 平均净利率在 10%以上，平均净利率为正的行业中，仅汽车企业平均净利率小幅提升。企业数在 5 家以上行业中，营收和盈利增速较高行业有电力设备、电子、汽车、轻工制造、家用电器，此外，机械设备、建筑装饰、医药生物、农林牧渔、计算机相对 2023 年营收和盈利增速有所下降，轻工制造、家用电器、汽车、电子营收和盈利增速有所提升。

投资建议：高股息、高成长、低估值个股值得关注。（1）高股息：无风险资产收益率下降带动市场风险偏好降低，高股息个股关注度提升，包括海达尔、力佳科技、视声智能、广厦环能、建邦科技等；（2）低估值：相较可比公司，开特股份、合肥高科、建邦科技、苏轴股份、明阳科技等个股相对可比公司折价较低且 2024H1 盈利情况较好；（3）高成长：2024 年上半年北交所不乏部分营收和盈利具备一定规模且 2024 年上半年仍实现高增长的企业，其中成长性较高的企业包括豪声电子、德瑞锂电、长虹能源、锦波生物等。

风险提示：宏观经济风险、国际关系变动风险、政策风险、市场表现不及预期、业绩表现不及预期等

报告目录

1. 六成企业营收实现正增长，受宏观环境影响盈利有所走弱.......... 4

1.1 六成企业营收实现正增长，整体营收规模小幅增长但增速放缓.......... 4

1.2 超四成企业归母净利实现正增长，盈利规模和增速均放缓.......... 6

1.3 高毛利率企业占比提升，高净利率企业占比下降.......... 8

2. 电力设备保持高成长，汽车、电子、轻工、家电格局向好.......... 10

2.1 营收：家用电器、轻工制造转减为增，基础化工、电子增幅扩大.......... 11

2.2 盈利：多数行业盈利收缩，家用电器、电子、轻工制造转减为增.......... 12

2.3 盈利能力：汽车盈利维持高成长，其余行业平均净利率均同比下降.......... 13

3. 投资建议：优选高股息、高成长、低估值个股.......... 14

4. 风险提示.......... 16

图表目录

图 1： 北证专精特新企业占比.......... 4

图 2： 北证企业数量在 15 家以上行业专精特新和非专精特新企业数量.......... 4

图 3： 2024H1 营业总收入规模分布（亿元）.......... 5

图 4： 2024H1 营业总收入居前企业.......... 5

图 5： 2024H1 营业总收入同比增速分布.......... 5

图 6： 2024H1 营业总收入增速居前企业.......... 5

图 7： 2022H1~2024H1 营收规模分布（亿元）..........6

图 8： 2022H1~2024H1 营收增速分布..........6

图 9： 2024H1 归母净利规模分布（百万元）.......... 6

图 10： 2024H1 归母净利居前企业.......... 6

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