本文参考海外保守型配置基金的投资策略，从底仓选择和仓位择时两方面入手，尝试搭建基于Smart Beta 的绝对收益策略投资框架。海外梳理看，基于红利、股利增长等 Smart Beta 的股债配置方法也常用于海外保守型配置基金的管理。落地 A 股，底仓上，红利质量、国企红利质量、现金流质量、红利低波等性价比较高；仓位择时上，方法总结下来有固定规则、技术面、基本面三大类，减仓回撤抧制时抨荐以低波资产回撤为信号，补仓加回时抨荐定期再平衡和类CPPI。测算区间内，组合实现超 9.5%的年化收益，夏普比达 1.7，卡玛比达到 1.1 以上。

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