24H1 军工板块整体承压，新域新质增长动能初显。军工板块中报营收下降，盈利能力持续下滑。2024H1 国防军工板块整体实现营业收入2994.00 亿元，同比下滑 1.32%；实现归母净利润 178.01 亿元，同比下降 24.61%。总体来看，2024H1 国防军工公司仍然呈现结构性特点，船舶板块成为拉动营收增长的主要动力，除船舶外，航空、航天、信息化、地面兵装增速相较 2023H1 均有不同程度的明显回落，中上游产业链也在加速探底过程中。

行业动态信息 

1、军工板块中报营收下降，盈利能力持续下滑。截至目前，我们选取的军工板块 149 家上市公司均发布了 2024 年中报，其中 108 家公司实现盈利，41 家公司出现亏损。2024H1 国防军工板块营收增速相较去年同期出现小幅回落。2024H1 国防军工板块整体实现营业收入2994.00 亿元，同比下滑 1.32%。从近五年情况来看，2024H1 首次出现营收出现同比下滑，业绩短期承压明显。总体来看，2024H1 国防军工公司仍然呈现结构性特点，船舶板块成为拉动营收增长的主要动力，除船舶外，航空、航天、信息化、地面兵装增速相较 2023H1 均有不同程度的明显回落。

2、配置方面建议围绕三条投资主线，一是传统军工装备产业方面，建议重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；二是新域新质装备方面，建议关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座；三是新质生产力方面，建议关注应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业，主要为商业航天、低空经济、大飞机、增材制造。此外，军贸出海等方向也值得关注。

3、推荐标的：航发产业：航发动力、航发控制、航材股份、图南股份、华秦科技；船舶产业：湘电股份、中国船舶；航空航天：光威复材、菲利华；低成本精确制导弹药：高德红外、北方导航；无人系统：中无人机、航天彩虹、宗申动力（宗申航发）；新一代智能化作战底座：七一二、海格通信；商业航天：航天环宇；低空经济：莱斯信息、中直股份；大飞机：中航西飞、中航重机；增材制造：华曙高科、铂力特。

目录

一、24H1 军工板块整体承压，新域新质增长动能初显 .......... 1

1.1 板块营业收入增速为负，受降价等影响利润持续下降 .......... 1

1.2 估值底部叠加周期重启，军工板块有望重拾升势 .......... 5

1.3 投资策略：行业结构性复苏开启，优先配置新域新质央国企龙头 .......... 6

二、每周板块数据回顾 .......... 8

2.1 板块指数 .......... 8

2.2 个股表现 .......... 8

2.3 板块估值 .......... 9

2.4 新股跟踪 .......... 9

2.5 全军武器装备采购信息网需求跟踪 .......... 13

2.6 重点公司盈利预测与估值.......... 14

2.7 军工基金复盘 .......... 15

三、投资策略：固本培新，蓄势待发 .......... 16

四、细分赛道行业动态 .......... 20

4.1 商业航天：可复用航天器验证成功，民营星座商业化进程加速.......... 20

4.2 低空经济：民企最大商载无人机首飞，多地政策相继出台 .......... 20

4.3 增材制造：三星涉足建筑 3D 打印，太空金属 3D 打印实验完成.......... 21

五、行业动态.......... 22

5.1 国际动态 .......... 22

5.2 国内动态 .......... 22

六、一周上市公司公告 .......... 23

风险分析.......... 24

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