天然气价格重回俄乌冲突前水平,供需两旺叠加上下游定价政策调整支撑城燃企业盈利修复要点全球天然气市场深度调整后逐渐走向再平衡,2024 年上半年供需整体宽松,国际天然气价格已恢复至俄乌冲突爆发前水平。中诚信国际预计 2024 年下半年,全球天然气市场供需延续相对宽松态势,但地缘政治紧张、极端气候等不确定性因素犹存。
2024 年上半年,我国天然气进口依存度仍较高,随着国际天然气价格走低,进口气恢复式增长,国产气继续发挥“压舱石”作用;工业用气快速增长拉动国内天然气消费量重回高增长轨道,国内市场呈“供需两旺”局面。中诚信国际认为,2024 年下半年,多气源补充下我国天然气供应预计相对充足,稳增长政策持续释放将支撑下半年天然气消费,供需两端总体平衡,预计城燃企业采购价格区间将延续稳定。
2024 年上半年,中石油供气定价政策对居民用气和非居民用气实施“并轨”,同时调整非管制气供气占比与上浮比例,调整后预计 2024年淡季中石油综合售价同比基本持平,采暖季综合售价同比将小幅下降,且非居民用气量占比较大的城燃公司在采暖季将更为获益。此外,在政策推动下,各地天然气上下游价格联动机制有序落地,城燃企业购销价差有所改善。
目前我国天然气管网骨架已基本成型,2024 年上半年,西气东输等战略通道、储气库、LNG 接收站等储气设施有序建设,供应保障能力持续提升,但储气调峰能力不足仍是短板。
2024 年上半年,随着终端用户天然气消费量恢复式增长,叠加购销价差小幅扩大,城燃企业盈利能力逐渐修复;行业整体债务规模较年初持平,杠杆水平保持稳健;上半年行业资本开支主要集中在大型燃气企业,且多数企业资本开支有所下降;较强的经营获现能力对债务偿还形成支撑,行业偿债能力维持稳定。

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