风电 4 家上市公司集中于产业链上游,2024H1 平均净利率为 15.20%目前北交所内共有 4 只标的属于风电产业链,分别为吉林碳谷、恒进感应、星辰科技、坤博精工,总市值 69.65 亿元,平均市值 17.41 亿元(市值数据截至 2024/9/6,下同)。从产业链布局来看,4 家公司都处于风电产业的上游,即原材料/零部件以及生产设备环节。这 4 家公司在 2024H1 总共实现营收 9.12 亿元同比-37.35%、归母净利润 9,401.74 亿元同比-70.34%。恒进感应和星辰科技仍然保持较高的毛利 率 , 分 别 为 43.41%/43.50% 。净利率上 恒 进 感 应 、 坤 博 精 工 分 别 为21.45%/19.83%,盈利能力较好。4家公司平均毛利率为31.30%,净利率为15.20%。
光伏行业北交所全产业链覆盖,连城数控归母净利润+38%光伏产业链目前北交所内有 8 家相关公司,分别为连城数控、海泰新能、同享科技、科强股份、坤博精工、惠丰钻石、艾能聚、欧普泰,总市值 112.08 亿元。
其中连城数控总市值达 43.80 亿元。北交所内光伏相关标的覆盖光伏整条产业链,连城数控、坤博精工属于上游多晶硅生产设备;同享科技、科强股份、欧普泰、惠丰钻石、海泰新能均于产业链中游位置;艾能聚属于下游领域。这 8 家公司总计在 2024H1 实现营收 58.11 亿元同比-0.5%,归母净利润 54,356.85 万元同比+8.57%,整体经营业绩实现正增长。其中连城数控在 2024H1 实现营收 25.31 亿元同比增长 33.79%,归母净利润 32,143.72 万元同比增长 38.21%。
锂价下探推动锂电池毛利率提升,长虹能源、德瑞锂电半年报高增长锂电池产业链为北交所内较大的产业链,标的数量达到 15 家,总市值达到 314.47亿元。经营业绩方面 2024H1 锂电产业链内企业实现总营收 122.24 亿元同比-36.66%,归母净利润 51,740.84 万元同比-41.56%。以长虹能源、德瑞锂电、力佳科技为代表的成品锂电池制造企业在 2024H1 产生了较好的增长表现。长虹能源(836239.BJ)2024H1 营业收入 16.28 亿元+37.26%,归母净利润 0.86 亿元+205.8%。其中,锂电池业务实现营收 7.59 亿元同比增长 69.88%,毛利率 8.28%同比增加 23.19pct。德瑞锂电(833523.BJ)2024H1 营收 2.27 亿元+72.91%;归母净利润 6,294.67 万元+450.94%。其中,锂锰电池实现营收 2.14 亿元同比增长70.44%,毛利率 43.50%同比增长 19.25pct;锂铁电池实现营收 1362 万元同比增长 123.74%,毛利率 24.68%同比增长 23.38pct。原材料锂的成本下降对于锂电的毛利率提升产生重要作用。参考电池级碳酸锂价格在 2023 年至今的价格走势,电池级碳酸锂价格始终处于下降状态,从 2023 年 1 月 3 日的 51 万元/吨的高点一路下降至 2024 年 1 月 15 日的 9.8 万元/吨。进入 2024H2 后电池级碳酸锂价格进一步下探,2024 年 9 月 5 日已经跌至 7.35 万元/吨。
风险提示:宏观经济波动风险、政策变动风险、企业经营业绩变动风险。
目 录
1、 风电:集中于产业链上游,2024H1 平均净利率为 15.20%.......... 3
2、 光伏:北交所全产业链覆盖,连城数控归母净利润+38% .......... 4
3、 锂电:锂价持续下探推动成品锂电池毛利率提升 .......... 6
4、 风险提示 .......... 11
图表目录
图 1: 从产业链布局来看,4 家公司都处于风电产业的上游 ..........3
图 2: 4 家公司 2024H1 平均毛利率为 31.30%,净利率为 15.20% .......... 4
图 3: 从产业链分布来看,北交所内光伏相关标的覆盖光伏整条产业链 .......... 5
图 4: 艾能聚毛利率/净利率分别为 46.83%/24.38%在整个光伏产业链标的中最高 .......... 6
图 5: 北交所内 15 个标的对于锂电池完整产业链实现了全覆盖 .......... 7
图 6: 武汉蓝电毛利率/净利率分别达到 62.43%/43.60%为 15 家企业中最高 .......... 8
图 7: 2024H1 长虹能源营业收入 16.28 亿元+37.26%,归母净利润 0.86 亿元+205.8% .......... 8
图 8: 德瑞锂电 2024H1 营收 2.27 亿元+72.91%;归母净利润 6,294.67 万元+450.94% .......... 10
图 9: 电池级碳酸锂价格持续下探对于德瑞锂电的毛利率提升产生重要作用(万元/吨) .......... 10
表 1: 4 家公司在 2024H1 总共实现营收 9.12 亿元同比-37.35%、归母净利润 9,401.74 亿元同比-70.34% .......... 3
表 2: 光伏产业链目前北交所内有 8 家相关公司总市值 112.08 亿元 .......... 4
表 3: 北交所内锂电池产业链标的数量达到 15 家,总市值达到 314.47 亿元 .......... 6

因篇幅限制,仅展示部分,更多重要内容、核心观点,请下载报告。