多省市以旧换新政策落地。湖北、吉林、青海、海南、重庆、浙江、北京、上海、广东、宁夏均已发布细则，且多个省市在中央政策的基础上，额外新增如吸尘器、扫地机、空净、部分厨房小家电等品类，并同样享受 15%~20%的补贴力度。根据奥维云网数据，W34-W35（2024.08.19~2024.09.01）空调线上、线下零售额分别同比+34%、+25%，冰箱线上、线下分别同比+2%、+5%，洗衣机线上、线下分别同比+9%、+1%，油烟机线上、线下分别同比+11%、+8%，政策刺激效果初步体现，期待后续全面落地。

投资建议：白电业绩稳健增长，具备稳定 ROE 及高分红优势，下半年有望受益以旧换新政策拉动，推荐格力电器、海尔智家（A/H）、海信家电（A/H）；推荐受益海外自有品牌拓展的石头科技、TCL 电子。

一周行情回顾（2024.09.02-2024.09.06）：根据 wind 数据，沪深 300指数周度下跌 2.7%，家电板块指数下跌 1.0%，黑色家电指数（申万）下跌 3.2%，白电指数（申万）下跌 0.9%。

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