2024 年 08 月 24 日市场观望情绪为主,油价小幅波动。8 月 19 日,美国国务卿布林肯表示以色列已接受加沙停火协议提案,油价上半周出现回落。下半周,一方面,原油、汽油持续去库,同时 OPEC+中伊拉克和哈萨克斯坦更新补偿计划,伊拉克计划2024 年 8 月至 2025 年 9 月合计补偿减产 144 万桶/日,哈萨克斯坦计划合计补偿减产 69.9 万桶/日,可见 OPEC+维持油价的诉求依然强烈;另一方面,美国 8月标普全球制造业 PMI 初值为 48,低于预期,且劳动力市场持续降温,美国 7月失业率环比增长 0.2 个百分点至 4.3%,这深化了美国降息的预期,芝加哥商品交易所美联储观察工具最新数据显示,截至 8 月 21 日晚,美联储在 9 月议息会议上降息 25 个基点的概率达 65%,降息 50 个基点的概率达 35%。本周(8.19-8.23)地缘、供给、宏观等多层因素形成扰动,但油价波幅较小,市场观望情绪相对较浓,目前市场更多在等待美国总统大选的落地,短期油价或难以出现较大波动。
美元指数下降;油价微跌;东北亚 LNG 到岸价格下跌。截至 8 月 23 日,美元指数收于 100.68,周环比下降 1.73 个百分点。1)原油:截至 8 月 23 日,布伦特原油期货结算价为 79.02 美元/桶,周环比下跌 0.83%;WTI 期货结算价为 74.83 美元/桶,周环比下跌 2.37%。2)天然气:截至 8 月 23 日,NYMEX天然气期货收盘价为 2.03 美元/百万英热单位,周环比下跌 4.74%;东北亚 LNG到岸价格为 13.44 美元/百万英热,周环比下跌 6.39%。
美国原油产量上升,炼油厂日加工量上升。截至 8 月 16 日,美国原油产量1340 万桶/日,周环比上升 10 万桶/日;美国炼油厂日加工量为 1669 万桶/日,周环比上升 22 万桶/日。
美国原油库存下降,汽油库存下降。1)原油:截至 8 月 16 日,美国战略原油储备为 37716 万桶,周环比上升 64 万桶;商业原油库存为 42603 万桶,周环比下降 465 万桶。2)成品油:车用汽油库存为 22060 万桶,周环比下降161 万桶;航空煤油库存为 4683 万桶,周环比上升 59 万桶;馏分燃料油库存为 12281 万桶,周环比下降 331 万桶。
汽油价差扩大,涤纶长丝价差扩大。1)炼油:截至 8 月 23 日,NYMEX汽油/取暖油和 WTI 期货结算价差为 14.15/22.61 美元/桶,周环比变化+6.96%/+6.88%。2)化工:截至 8 月 23 日,乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为162/197/170 美元/吨,较上周变化+7.75%/+3.49%/-4.69%;FDY/POY/DTY的价差为 1926/1426/2926 元/吨,较上周变化+9.50%/+8.94%/+4.17%。
投资建议:标的方面,我们推荐以下投资主线:1)油价中枢提高,国企改革推动国企资产优化,叠加高分红特点,石油央企估值有望提升,建议关注中国石油、中国海油、中国石化;2)油价上涨,建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油;3)天然气市场化改革加速推进,建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股;4)油气上产提速,建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。
风险提示:地缘政治风险;伊核协议达成可能引发的供需失衡风险;全球需求不及预期的风险。
目录
1 本周观点 .......... 3
2 本周石化市场行情回顾 .......... 4
2.1 板块表现 .......... 4
2.2 上市公司表现 .......... 5
3 本周行业动态.......... 6
4 本周公司动态.......... 8
5 石化产业数据追踪 .......... 10
5.1 油气价格表现 .......... 10
5.2 原油供给 .......... 12
5.3 原油需求 .......... 13
5.4 原油库存 .......... 15
5.5 原油进出口 .......... 17
5.6 天然气供需情况 .......... 18
5.7 炼化产品价格和价差表现 .......... 19
6 风险提示 .......... 24
插图目录 .......... 25
表格目录 .......... 26

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