【周观点】

1）出口细分领域景气延续、海运费持续回落，关注嘉益股份、哈尔斯、匠心家居、永艺股份、恒林股份、共创草坪；2）包装龙头内需稳健&海外扩张、盈利具备改善空间，金属包装关注昇兴股份、奥瑞金，纸包装关注裕同科技；3）市场情绪底部，关注内需家居、文具龙头估值修复。

1）出口链：截止 9 月 6 日海运费 CCFI 综指环比-2.2%，SCFI 综指环比-4.3%，运价高位持续回落，建议关注 H2 中大件跨境电商盈利修复。建议关注终端需求仍有修复预期的美国地产链相关，以及业务动能充足&盈利内驱向上的企业。7 月保温杯出口+18%维持景气，建议关注保温杯出口哈尔斯、嘉益股份；美国地产链相关的永艺股份、匠心家居、恒林股份、建霖家居、共创草坪。

2）包装：本周金属包装奥瑞金发布重大资产购买报告书(草案)，拟要约收购中粮包装全部已发行股份，交易对价上限 55.24 亿元。同日，中粮包装发布公告，中国食品由于接纳条件未能达成，故要约未能于2024 年 9 月 3 日成为无条件。因此要约人谨此宣布要约已根据其条款及条件于首个截止日期（2024 年 9 月 3 日）下午 4 时正失效。建议持续关注金属包装行业整合进程，关注昇兴股份、奥瑞金及宝钢包装。纸包装建议关注有望受益于消费电子需求回升、盈利能力趋稳向上的大包装龙头裕同科技；以及海外业务加快拓展、高分红的美盈森。

3）造纸：截至 2024 年 9 月 6 日：双胶纸价格 5293.75 元/吨（持平），铜版纸价格 5510 元/吨（持平）；白卡纸价格 4350 元/吨（-40 元/吨）；箱板纸价格 3611 元/吨（持平），瓦楞纸价格 2607.5 元/吨（-1.88 元/吨）。浆价方面，针叶浆价格 765 美元/吨，阔叶浆价格 580 美元/吨。近日广西仙鹤 40 万吨漂白化学浆线开机成功，公司木浆自给率持续提升，中长期成本控制能力加强。造纸板块建议关注林浆纸一体化、多元纸种齐头并进的太阳纸业、以及外销占比增加、分红比例提升的中高端装饰原纸龙头华旺科技；自有浆线持续投产、积极推进全产业链布局的仙鹤股份。

4）必选：文娱用品建议关注晨光股份，公司核心业务稳步发展预期不变，精创战略深化产品力精进可期，新业务九木和科力普步入良性发展通道，打造第二成长曲线，出海长期战略推进。个护建议关注全国拓展持续深化、产品结构优化的百亚股份，渠道拓宽&产品价升的口腔护理龙头登康口腔，以及受益于今年国内新生儿预期改善、客户产品持续开拓的纸尿裤代工龙头豪悦护理。

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