OPEC+如期延长减产，需求悲观预期仍使油价下滑。9 月 3 日，利比亚央行行长表示，各政治派别接近达成协议，或将带来全球超 50 万桶的石油供应，布伦特期货油价当日闻讯下跌 4.9%；9 月 5 日，OPEC+随之举行虚拟会议，并宣布将其额外的自愿减产 220 万桶/日延长两个月、直到 2024 年 11 月底，减产将从 2024 年 12 月 1 日开始逐步取消，并可根据需要灵活地暂停或逆转调整，然而，OPEC+这一举动并未使得市场对油价恢复信心。我们认为，当前油价的下跌本质源于市场对需求的悲观预期，利比亚本轮停产从 8 月 26 日开始，实际 8月 26 日之前，OPEC 数据显示利比亚 7 月原油产量 118 万桶/日，当时布油期货价格依然在 80 美元/桶左右，而这次利比亚的产量增加仅是恢复到之前的水平，在美国 8 月标普全球制造业 PMI 终值 47.9 低于预期和前值的影响下，市场对需求更为悲观，同时美国总统大选和 OPEC+后续的可能增产也给供给端带来较大不确定性，从而市场当前对油价信心较低。后续来看，我们预期，油价在低库存和中东财政收支的诉求下 70 美元/桶的底部价格或依然坚挺。

美元指数下降；油价下跌；东北亚 LNG 到岸价格下跌。截至 9 月 6 日，美元指数收于 101.19，周环比下降 0.54 个百分点。

1）原油：截至 9 月 6 日，布伦特原油期货结算价为 71.06 美元/桶，周环比下跌 9.82%；WTI 期货结算价为67.67 美元/桶，周环比下跌 7.99%。

2）天然气：截至 9 月 6 日，NYMEX 天然气期货收盘价为 2.29 美元/百万英热单位，周环比上涨 6.66%；东北亚 LNG 到岸价格为 13.47 美元/百万英热，周环比下跌 5.31%。

美国原油产量稳定，炼油厂日加工量上升。截至 8 月 30 日，美国原油产量1330 万桶/日，周环比持平；美国炼油厂日加工量为 1690 万桶/日，周环比上升4 万桶/日。

美国原油库存下降，汽油库存上升。

1）原油：截至 8 月 30 日，美国战略原油储备为 37967 万桶，周环比上升 176 万桶；商业原油库存为 41831 万桶，周环比下降 687 万桶。

2）成品油：车用汽油库存为 21924 万桶，周环比上升 85万桶；航空煤油库存为 4676 万桶，周环比下降 82 万桶；馏分燃料油库存为 12272万桶，周环比下降 37 万桶。

汽油价差收窄，涤纶长丝价差扩大。

1）炼油：截至 9 月 6 日，NYMEX 汽油/取暖油和 WTI 期货结算价差 11.96/21.16 美元/桶，周环比-16.72%/-4.42%。

2）化工：截至 9 月 6 日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为 179/219/110 美元/吨，较上周变化 +11.53%/+9.23%/-33.23% ； FDY/POY/DTY 的价差为2110/1610/3110 元/吨，较上周变化+12.81%/+21.93%/+8.34%。

投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：

1）油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石化、中国石油、中国海油；

2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；

3）天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气；

4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。

风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。

目录

1 本周观点 .......... 3

2 本周石化市场行情回顾 .......... 4

2.1 板块表现 .......... 4

2.2 上市公司表现 .......... 5

3 本周行业动态.......... 6

4 本周公司动态.......... 9

5 石化产业数据追踪 .......... 11

5.1 油气价格表现 .......... 11

5.2 原油供给 .......... 13

5.3 原油需求 .......... 14

5.4 原油库存 .......... 16

5.5 原油进出口 .......... 18

5.6 天然气供需情况 .......... 19

5.7 炼化产品价格和价差表现 .......... 20

6 风险提示 .......... 25

插图目录 .......... 26

表格目录 .......... 27

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