整体来看，2024年H1电子行业业绩同比、环比均实现增长。2024年H1，电子行业相关上市公司的营业总收入为15868.34亿元，同比增长15.90%；归母净利润为643.43亿元，同比增长37.72%。24Q2单季度营业收入为8394.04亿元，同比增长17.75%，环比增长12.31%；归母净利润为371.00亿元，同比增长27.68%，环比增长36.19%。电子行业相关上市公司2024年H1毛利率为15.52％，净利率为3.87%；2024年Q2毛利率为15.78％，环比增长0.6pct，净利率为4.30%，环比增长0.93pct，净利率与毛利率较2024年Q1均有所回升。 半导体行业水温持续回升。从销售额来看，全球半导体销售额呈现稳步上升态势。美国半导体行业协会(SIA)宣布，2024年Q2全球半导体行业销售额总计1499亿美元，同比增长18.3%，环比增长6.5%。此外，2024年第一季度以来，各大晶圆厂的产能利用率逐步修复。进入二季度末，晶圆厂稼动率继续攀升。据科创版日报转引摩根士丹利的报告称，华虹半导体的晶圆厂利用率已超过100%，因此可能会在下半年将晶圆价格提高10%。 

AI终端创新多点频发，消费换机呼之欲出。端侧轻量化AI在PC、手机、可穿戴设备、智能家居等终端产品上广泛布局，核心技术和平台层的创新成果转化成了具有市场竞争力的实体。手机领域，苹果及安卓阵营通过开发自己的大模型、升级硬件算力、培育AI应用场景等方式，引领新一轮的消费终端创新。近期，华为预告其三折叠屏手机，苹果9月新品发布会备受瞩目，有望引领智能硬件更新换代潮流。 “云+端”AI算力和存储需求激升，数据中心业务发展拉动存储、

PCB、光模块等多个板块发展。为满足迸发的高性能运算需求，云服务巨头纷纷加注服务器市场，出货量稳步上升。受益于数据中心市场拉动，AI用存储需求表现强势，海外存储大厂产能重心有所转移，国内利基型存储迎来发展机遇。同时，核心芯片的更新迭代推动了服务器平台配套升级，为PCB、光模块等国产领域带来转机。 

投资建议：半导体方向，景气向上，建议关注中芯国际、华虹公司、长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、甬矽电子等晶圆制造及封测环节，此外建议关注SoC芯片全志科技、瑞芯微、北京君正、晶晨股份等；半导体资本开支及自主可控，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、新莱应材、昌红科技、鼎龙股份、江丰电子、正帆科技、天准科技、南大光电、石英股份、美埃科技、英杰电气、腾景科技、精智达、骄成超声等。AI终端方向，建议关注AI PC、AI手机、AI

折叠屏、AIOT等产业链机会，如华勤技术、龙旗科技、立讯精密、统联精密、苏大维格、春秋电子、福蓉科技、宇环数控、水晶光电、领益智造、飞荣达、TCL科技、京东方A、聚飞光电、兆驰股份、瑞丰光电等。服务器方向，建议关注胜宏科技、沪电股份、景旺电子、朗科科技、弘信电子、中际旭创、新易盛等，以及HBM产业链华海诚科、壹石通、联瑞新材、赛腾股份、华海诚科、德邦科技、雅克科技等。

风险提示：宏观经济不及预期，地缘政治风险，汇率变动风险，原材料价格波动的风险，市场竞争加剧，景气复苏不及预期，国产替代进度不及预期，下游需求不及预期，相关公司新产品研发不及预期。

正文目录

一、 电子行业整体表现 .......... 6

二、 电子行业子版块表现 .......... 8

2.1 半导体：周期至暗时刻已过，行业水温日渐回升 .......... 8

2.2 电子化学品：营收、利润改善明显，毛利率、净利率趋向稳定 .......... 23

2.3 消费电子板块：AI 落地赋能终端，折叠形态不断演进 .......... 24

2.4 元件板块：AI 服务器发展大势所趋，PCB 需求复苏明显 .......... 26

2.5 光学光电子板块：供需格局不断优化，AI/电竞显示迎来发展机会 .......... 27

2.6 其他电子板块：景气度缓慢回升，分销头部企业修复明显 .......... 29

三、 海外龙头业绩及重点趋势跟踪 .......... 31

3.1 台积电：产能利用率提升，营收、利润超预期 .......... 31

3.2 苹果：新品发布会在即，关注果链相关投资机会 .......... 32

3.3 英伟达/AMD：数据中心业务高增，新款 AI 芯片推出 .......... 32

3.4 海力士/三星/美光：HBM 供不应求，产能重心转移 .......... 33

3.5 德州仪器：IDM 模式压缩成本，库存持续去化 .......... 35

3.6 韩系面板厂商：领跑高端显示市场，在华产能收缩 .......... 36

四、 风险提示 .......... 37

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。