投资要点：市场回顾：8 月轻工制造板块下跌 3.15%，跑赢沪深 300 指数0.36pct，涨幅在中信一级行业中排名第 9 名。本月个股接近三成上涨，涨幅靠前的 5 名分别是明月镜片、*ST 金时、匠心家居、松炀资源、茶花股份。

造纸：造纸企业收入持续增长，利润延续高增，产量持续增长。

原材料：8 月废黄板纸价格上涨，阔叶浆由于新增产能投产导致价格继续回落，针叶浆价格稳中有升；包装用纸本月价格较为稳定，在低位持续整理，未来即将进入传统消费旺季，预计包装用纸需求恢复，对价格提供支撑；文化纸由于处于淡季以及成本端偏空驱动导致本月价格继续下调，文化纸部分大型企业宣布 9 月起上调产品价格 200 元/吨，关注涨价落地情况；白纸板价格仍在低位整理，随着市场需求由淡季逐步向旺季转换，价格有望修复；生活用纸本月价格小幅下跌，多家生活用纸企业计划 9 月上调两次产品价格，预计生活用纸价格将有所恢复。

家居：住宅开工及投资仍较为低迷，随着央行和各地方陆续推出房产优化政策，住宅销售面积降幅收窄，下行趋势有所缓解，但累计竣工面积降幅尚未出现好转，对未来家居销售形成压力，期待未来房地产相关政策的进一步出台及优化；7 月建材家居市场处于传统淡季，叠加部分地区高温酷暑和局部地区洪涝影响，建材与家居终端消费需求环比走弱，家具类零售额当月增速由升转降，显示家居零售情况欠佳；近期各地方以旧换新政策持续落地，促进家装厨卫以旧换新，有望拉动家居消费；家居板块估值处于历史低位，地产政策托底及国家加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新带动下，未来板块估值存提振预期。

投资建议：截至 2024 年 8 月 31 日，板块的 PE（TTM）为 21.81倍，处于近十年 7.96%分位；细分子板块家居、文娱轻工和其他轻工的 PE 估值水平分别位于历史 2.99%、10.71%、0.17%分位，估值处于历史近十年较低水平。维持行业“同步大市”投资评级，建议关注造纸板块具备林浆纸一体化优势的太阳纸业，以及基本面较好的特种纸企业仙鹤股份、华旺科技，关注家居板块龙头企业欧派家居、索菲亚、公牛集团，以及致欧科技、乐歌股份。

风险提示：1）房地产景气度不及预期的风险； 2）消费需求不及预期的风险； 3）原材料价格大幅上涨的风险；4）海外需求不及预期的风险。

内容目录

1. 行业表现回顾 .......... 5

1.1. 轻工制造指数涨幅排名靠前 .......... 5

1.2. 三级子板块普遍下跌 .......... 5

1.3. 个股接近三成上涨 .......... 6

1.4. 行业估值水平进一步回落 .......... 6

2. 行业重点数据跟踪 .......... 7

2.1. 造纸 .......... 7

2.1.1. 造纸行业：企业收入持续增长，利润延续高增，产量持续增长 .......... 7

2.1.2. 原材料：废黄板纸价格上涨，阔叶浆价格继续回落 .......... 8

2.1.3. 箱板瓦楞纸：价格较稳定，毛利率继续下降 .......... 10

2.1.4. 文化纸：价格继续下调，库存环比上升 .......... 12

2.1.5. 白纸板：价格略有下降，库存压力增加 .......... 15

2.1.6. 生活用纸：生活用纸价格下跌，库存下降 .......... 17

2.2. 家居 .......... 19

2.2.1. 房地产：开工及投资低迷，销售面积下行趋势有所缓解 .......... 19

2.2.2. 销售：企业端营收利润保持增长，家具零售额当月增速由升转降 .......... 21

2.2.3. 原材料：TDI 价格上涨，五金等原料价格延续下行 .......... 23

3. 重要行业公司资讯 .......... 24

3.1. 行业动态 .......... 24

3.1.1. 造纸 .......... 24

3.1.2. 家居 .......... 25

3.2. 上市公司重点公告 .......... 26

4. 河南省行业动态 .......... 27

4.1. 河南省轻工制造上市公司行情回顾 .......... 27

4.2. 河南省轻工制造行业及公司要闻 .......... 27

5. 投资建议 .......... 28

6. 风险提示 .......... 29

图表目录

图 1：2024 年 8 月轻工制造板块走势 .......... 5

图 2：轻工制造板块月成交情况 .......... 5

图 3：中信一级行业 8 月涨跌幅 .......... 5

图 4：轻工制造细分子板块 8 月涨跌幅排名 .......... 6

图 5：中信轻工制造行业 PE（TTM）估值情况 .......... 7

图 6：中信轻工制造行业 PB（LF）估值情况 .......... 7

图 7：轻工制造各子板块的市盈率 .......... 7

图 8：造纸和纸制品业营业收入累计值及同比增速 .......... 8

图 9：造纸和纸制品业利润总额累计值及同比增速 .......... 8

图 10：全国机制纸及纸板产量累计值及同比增速 .......... 8

图 11：全国机制纸及纸板产量当月值及同比增速 .......... 8

图 12：中国废黄板纸价格 .......... 9

图 13：中国废黄板纸库存天数 .......... 9

图 14：中国木浆价格 .......... 9

图 15：中国主要港口木浆库存 .......... 9

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。