【策略观点】 

2024 年欧洲议会选举光谱右移。欧洲议会是唯一一个超主权组织中直选的立法机构，议会成员来自欧盟各国成员。2024 年欧洲议会整体投票率由 2019 年的 50.66%提升至 2024 年的 51.05%，其中法国投票率近些年一路走高，年轻选民参与率成为右翼崛起基础。三大偏中间派的党团欧洲人民党党团（EPP）、社会民族进步联盟党团（S&D）、复兴欧洲党团（Renew Europe）这三个传统主流党团在欧洲议会中组成的“超大联盟”仍是欧洲议会的主力军，占总席位的近 56%，但同时右翼和极右翼政党议席增加，而中左翼和自由派政党议席减少。

马克龙提前解散国民议会，两轮选举组成“悬浮议会”。欧洲议会选举后马克龙决定解散议会，希望通过新的议会选举重新洗牌，试图使执政党在议会中有机会获得绝对多数地位。首轮选举极右翼“国民联盟”获得 33%选票领先，二轮投票中左翼联盟“新人民阵线”支持率31.2%领先，没有一个政党获得多数席位，“悬浮议会”扩大法国政治陷入僵局概率。

“悬浮议会”从多个维度加大了法国财政状况的不确定性，而能源转型与地缘冲突相关政策或将维持现有方向。短期来看，“左右共治”、法国总理空缺等法国政治困境将给欧系资产带来较大扰动，三大阵营在利益层面分歧将降低决策落地效率。中长期来看，左翼获得最终国民议会选举相对多数，法国面临的财政压力或将超越此前极右翼“国民联盟”单独执政下的预期，分歧严重的议会下，预算削减计划的通过将更加困难。

更长时间维度下，建立“右转”预期。尽管最终主流政党掌控了相对多数席位，但欧洲总体政治立场亦明显向右偏移，反映法国民众对于欧洲一体化、移民、通胀、地缘政治等问题的不满，作为欧盟最重要的国家之一，“国民联盟”的崛起依然将给目前的欧洲一体化进程带来阻力。

【风险提示】 法国政策不确定性加剧地缘冲突加剧

正文目录 

1.大选年风暴，欧洲议会光谱右移 .......... 3

1.1 欧洲议会选举法国投票率提升 .......... 3

1.2 欧洲议会选举右翼势力崛起，撼动主流政治格局 .......... 5

2.法国国民议会选举三足鼎立，组成“悬浮议会” .......... 9

2.1 法国半总统半议会民主制或加大政策不确定性 .......... 9

2.2 两轮选举“三足鼎立”，右翼席位提升 .......... 10

3.“悬浮议会”影响几何 .......... 13

3.1 移民、通胀等核心矛盾推动右翼崛起 .......... 13

3.2 悬浮议会下法国政策不确定性增强，财政或存隐忧 .......... 15

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