目 录

1、家电行业：Q2 营收稳健增长，盈利平稳向好.......... - 4 -

1.1 营收：外需向好、内需平稳，Q2 延续稳健增长.......... - 4 -

1.2 盈利：业绩增速优于营收，Q2 盈利平稳向好.......... - 5 -

2、白电：最为稳健子板块.......... - 7 -

2.1 营收：内销平稳、外销向好，Q2 美的增速较优.......... - 7 -

2.2 盈利：结构优化+降本增效，Q2 盈利延续改善..........- 8 -

3、厨电：景气走弱，经营承压.......... - 10 -

3.1 营收：Q2 经营压力加剧，龙头相对稳健.......... - 10 -

3.2 盈利：Q2 业绩整体承压，华帝盈利改善.......... - 11 -

4、小家电：内部分化，强α标的表现较优.......... - 13 -

4.1 营收：Q2 内外销景气分化，外销走强贡献成长.......... - 13 -

4.2 盈利：整体业绩平稳，Q2 石头、科沃斯盈利改善.......... - 14 -

5、黑电：品牌出海继续，盈利拐点确立.......... - 17 -

5.1 营收：赛事加持外需改善，Q2 整体营收增长提速.......... - 17 -

5.2 盈利：面板涨价压力仍存，Q2 盈利能力短期承压.......... - 17 -

6、照明电工：营收增速放缓，盈利能力改善.......... - 19 -

6.1 营收：景气偏弱，Q2 营收增长降速.......... - 19 -

6.2 盈利：结构优化+降本增效，Q2 盈利能力改善..........- 19 -

7、零部件：Q2 经营业绩向好，期待后续表现..........- 21 -

8、重要价格追踪..........- 22 -

8.1、24W35 铜、铝、热轧板卷价格环比上升, ABS 价格环比下降.......... - 22 -

8.2、面板价格环比回落，人民币汇率环比下降.......... - 23 -

9、投资建议..........- 23 -

10、风险提示..........- 23 -

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