在新的监管背景下，系统梳理更新已有教育板块研究框架——【短期看政策，中长看供需】，深入研究各细分板块政策和供需变化，形成鲜明配置观点。

系统梳理“双减”和各细分行业政策变化前后，核心公司经营层面变化，建议关注教育板块业绩预计重回高成长的标的 。

有别于市场的观点：经营业绩释放分歧：教育板块，特别是“素质教育”板块公司，从招生数据、收入、递延收入等来看，都体现出来行业龙头公司整体修复速度较快，但从利润端数据来看，净利润率水平差距较大。由此，市场出现一定分歧。我们认为，龙头公司利润端业绩的释放会随着经营和政策的稳态发展，而有所体现。收入端的高增表现已经体现了行业的景气度。当前，利润端造成的估值压制不可持续。后续业绩的释放有望带来业绩和估值的“戴维斯双击”。

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