市场回顾：8 月沪深 300 指数下跌 3.51%，公用事业指数下跌 4.68%，环保指数 0.02%，月相对收益率分别为-1.17%和-2.35%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 19 和第 23 名。分板块看，环保板块下跌 5.85%；电力板块子板块中，火电下跌 6.53%；水电下跌3.55%，新能源发电下跌 2.22%；水务板块下跌 8.68%；燃气板块下跌8.26%。

重要事件：中央网信办等十部门联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》，明确推动数字产业绿色低碳发展、加快数字技术赋能行业绿色化转型等双化协同两大发力方向。

专题研究：2024 年公用环保板块中报业绩综述：电力板块整体收入有所下降，归母净利润实现增长，火电受益于煤价下降以及水电来水改善，火电、水电板块归母净利润增幅较大。燃气板块营业收入、归母净利润均实现增长，随着城市燃气顺价机制逐步落地、天然气消费量增加，燃气板块盈利有望保持稳健增长态势。环保板块整体营业收入、归母净利润实现增长，固废治理板块盈利表现较为稳健。

投资策略：

公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。

环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。

内容目录

一、 专题研究与核心观点 .......... 7

（一）异动点评 .......... 7

（二）重要政策及事件 .......... 7

（三）专题研究 .......... 8

（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 .......... 26

二、板块表现 .......... 27

（一）板块表现 .......... 27

（二）本月个股表现 .......... 27

三、行业重点数据一览 .......... 31

（二）碳交易市场 .......... 37

（三）煤炭价格 .......... 39

（四）天然气行业 .......... 39

四、行业动态与公司公告 .......... 40

（一）行业动态 .......... 40

（二）公司公告 .......... 41

五、 板块上市公司定增进展 .......... 45

六、 本周大宗交易情况 .......... 45

七、 风险提示 .......... 46

八、 公司盈利预测 .......... 46

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。