巡飞弹又名“自杀无人机”、“游荡弹药”，是无人机技术、精确制导弹药和巡航导弹技术等融合发展的产物，由战斗部、制导装置、推进系统、控制装置、稳定装置等组成。巡飞弹可由多种平台投放，在空中进行巡逻飞行，以执行情报侦察、目标指示、信息中继、区域封控、精确打击和毁伤评估等作战任务。

巡飞弹较大型无人机和巡航导弹具有低成本、高使用灵活性的优势。大型无人机较巡飞弹能力范围更广，其巡航时间高于巡飞弹，并能够执行战役/战术层级的任务；巡航导弹低空突防和毁伤能力强于巡飞弹，其最大巡航速度和战斗部装药量均高于巡飞弹。但大型无人机和巡航导弹价格相对昂贵，巡飞弹具有低成本优势。此外，大型无人机需要机场起降，巡航导弹需要机载/舰载/车载平台发射，而巡飞弹体积小，更加隐蔽，可配用到各军兵种，能快速进入作战区域，突防能力强，战术使用灵活。

尽管各国根据自身需求不同对巡飞弹技术的研究各有侧重，但集侦察、监视、战场毁伤评估及打击能力一体的攻击型巡飞弹逐渐成为研究热点，巡飞弹将向通用化、长航时、精准化、隐身化等方向发展。

巡飞弹在近年地缘冲突中初露锋芒。美军于 2012 年开始在阿富汗批量使用巡飞弹，共使用超过 4000 枚弹簧刀巡飞弹。2020 年 9 月 27 日，阿塞拜疆与亚美尼亚两国在纳卡地区爆发冲突，随战争规模升级，冲突双方开始动用远程火力打击武器，攻击重要目标。阿军在远程火力打击上占据了较大优势，该军大量使用了以色列生产的哈比 2巡飞弹，与 TB-2无人机配合，成功击毁多枚防空导弹。2022 年 4 月 25 日，俄罗斯境内的油库、军械库以及前运物资的铁路线等多个后勤重要目标遭乌军空袭，已经部署大量防空武器的俄军却对此次空袭的人员、兵器毫无觉察。后来经过确定，袭击是美国提供的弹簧刀和凤凰幽灵巡飞弹攻击所致，其装备了光电搜导与杀伤弹头，既可执行侦察任务，也可进行自杀式袭击，同时通过超低空飞行躲避雷达探测。

作战效能突显，美军着力采购巡飞弹武器装备。弹簧刀是美军最具代表性且技术较为成熟的巡飞弹型号，截至 2024 年 9 月 1 日，可查询到弹簧刀巡飞弹的采购合同共 18 个，合同累计总金额为 4.49 亿美元，已全部履约完毕。

风险提示：1）装备采购进度或供应链能力不及预期；2）新产品研发进度不及预期；3）在 A 股上市公司中暂未发现以巡飞弹为主业的企业。

目 录

1、巡飞弹：无人机+制导弹药，低成本精确打击武力 .......... - 4 -

1.1、巡飞弹概况 .......... - 4 -

1.2、巡飞弹构成 .......... - 4 -

1.3、巡飞弹具有低成本、高使用灵活性的优势 .......... - 6 -

1.4、它山之石：国外主流巡飞弹 .......... - 7 -

1.4.1、美国：谱系完善，独占鳌头 .......... - 8 -

1.4.2、其他国家巡飞弹 .......... - 14 -

1.5、巡飞弹发展趋势 .......... - 21 -

2、需求端：地缘冲突初露锋芒，需求或持续增长 .......... - 23 -

2.1、巡飞弹在近年地缘冲突中的作用 .......... - 23 -

2.2、作战效能突显，美军着力采购巡飞弹武器装备 .......... - 25 -

3、风险提示 .......... - 27 -

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