投资要点:
2024年8月指数震荡调整。8月,低成交额下大盘整体承压,ETF增量资金对市场形成支撑。月初,海外市场波动剧烈,北向资金流出,A股市场受此影响震荡调整;月中临近业绩披露,市场内避险情绪提升,红利风格占优;月末美联储降息逐步临近,成长板块有所表现。截止8月30日,上证指数月K线下跌3.28%,深证成指月K线下跌4.63%,创业板指月K线下跌6.38%,科创50月K线下跌6.62%,北证50月K线下跌8.85%。
个股板块普跌,石油石化、煤炭、传媒、银行和非银金融等板块跌幅较小;国防军工、农林牧渔、美容护理、建筑材料和钢铁等板块跌幅较大。
2024年9月份行情研判:市场有望见底回升。从9月份的市场环境来看,全球经济复苏动力趋弱,欧美制造业与服务业景气度分化;美联储释放强烈的降息信号,9月政策转向几乎已成定局。国内经济方面,出口韧性仍存但预期有所波动,投资对经济有支撑,消费需求仍然较弱、地产低位震荡,体现内需不足。财政政策方面,8月国内扩内需动作频繁加码,当前以旧换新设备更新补贴政策拉动效应逐步显现。货币政策方面,美联储政策转向拓展国内货币政策操作空间,加之人民币企稳回升,外资边际影响有望逐步改善。此外,地产稳增长政策不断调整优化,资本市场制度渐进完善,相关政策逐步落地显效。考虑到中央继续强调“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”,货币、财政等增量稳经济政策出台预期不断升温,静待政策起效改善地产和PPI等价格信号。从技术面看,8月末大盘企稳回升,创业板指录得三连阳,市场量能亦逐步恢复,投资者信心有所回暖。经过持续震荡回调后,当前A股已具有较高的性价比和安全边际,人民币汇率走稳亦对资金面以及市场信心带来提振,9月有望成为大盘修复反弹的窗口期,但后市仍需观察量能等指标的边际变化。往后看,考虑到国内稳增长政策持续托底,中报风险落地,市场整体盈利情况进一步清晰,不确定性逐渐落地。另外,全球市场正从前期的衰退交易中修复,美联储9月降息渐行渐近,全球资金风险偏好改善,成长板块有望进一步修复,或对A股形成支撑,后续市场信心有望重新凝聚,我们预计大盘有望在震荡中渐进筑底回升。
板块上建议关注金融、电力设备、TMT、机械设备、家用电器、汽车和食品饮料等板块。
行业配置:超配金融、电力设备、TMT、机械设备等。综合市场以及基本面等因素,我们认为,在行业配置上,9月建议超配:金融、电力设备、TMT、机械设备等。
风险提示:美联储超预期延长加息缩表进程,收紧国内市场资金面;大宗商品价格高位运行,加重企业的成本压力,工业制造利润被不断压缩。
目 录
1、月度行情回顾.......... 3
2、2024 年 9 月份市场环境分析..........4
2.1 全球经济复苏动力趋弱,国内经济需求端仍待提振.......... 4
2.2 中央定调“咬定目标不放松”,国内扩内需动作频繁加码,后续政策或进入密集落实期..........6
2.3 央行积极维护月末银行体系流动性,8 月 MLF 续作时间后延,人民币企稳回升打开货币政策操作空间.......... 7
3、9 月行情研判:市场有望见底回升..........8
4、行业配置:超配金融、电力设备、TMT 和机械设备.......... 10
5、风险提示.......... 13
插图目录
图 1 :近期指数走势..........3
图 2 :8 月份各大指数表现..........3
图 3 :行业板块 8 月份涨跌幅..........3
图 4 :海外 PMI 数据..........5
图 5 :工业增加值增速..........5
图 6 :物价同比数据..........6
图 7 :重要股东交易增减持数据..........8

因篇幅限制,仅展示部分,更多重要内容、核心观点,请下载报告。