本周（8/26-8/30）行情表现：沪深 300 指数-0.17%，报 3321 点；上证指数-0.43%，报 2842 点；SW 有色金属行业指数 1.06%，报 3980点。在 A 股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第 22；在有色金属二级行业中，能源金属、金属新材料、小金属、工业金属、贵金属周涨幅分别为+5.98%/+5.78%/+3.37%/+1.08%/-8.08%。

基本金属：基本金属价格震荡，供应端边际收紧。铜：本周，宏观方面，美联储主席鲍威尔表态鸽派立场，明确 9 月将会降息，市场软着陆预期走强，基本金属价格呈震荡走势。供应端，本周铜精矿平均价为 5.73 美元/吨，较上周变动-0.68 美元/吨，反映铜矿端供应紧张；此外，新政之下再生铜供应边际收紧，铜精矿供应边际收紧。需求端，SMM 统计本周线缆开工率 94.64%，环比+1.09pct，维持高开工率，需求韧性较强。铝：供应端，本周四川电力紧张，部分电解铝企业高峰用电时期限电 5%-10%，供应端暂无明显影响；需求端，本周铝下游开工率维持稳定。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份等。

贵金属：贵金属价格维持强势，继续看好黄金价格上升趋势。本周，美国降息预期进一步加强，贵金属价格维持强势，市场逐步消化降息预期。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，我们继续看好黄金价格上升趋势。受益标的：中金黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、兴业银锡、盛达资源等。

能源金属：供需格局偏弱，行业处于周期底部。电池级碳酸锂价格+0.40%至 74600 元/吨，电池级氢氧化锂价格-1.64%至 71871 元/吨，电解钴价格-4.17%至 172500 元/吨，四氧化三钴+0.00%至 121500元/吨。供需格局偏弱，成本压力之下，行业存在减产预期，行业处于周期底部。受益标的：天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等。

风险提示：需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。

目录

一、 有色金属板块行情回顾 .......... 5

二、 基本金属 .......... 7

(一) 铜 .......... 8

(二) 铝 .......... 9

(三) 锌 .......... 10

(四) 铅 .......... 12

(五) 锡 .......... 13

(六) 镍 .......... 13

三、 贵金属 .......... 14

四、 能源金属 .......... 16

(一) 锂 .......... 16

(二) 钴 .......... 17

五、 风险提示 .......... 18

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