本报告导读：金融信创不仅局限于基础设施的自主可控，交易规则与系统同样需要，新工具带来新业务机会，行业景气度有望提升。

投资要点：投资建议：除了 IT 基础设施之外，金融交易规则和支付方式同样需要自主可控。当 SWIFT 失去中立性进而成为一种制裁武器后，银行间交易结算将需要更为自主可控的规则和系统。在新的规则建立过程中，银行 IT 公司将迎来新的业务需求，同时伴随着人民币国际化，业务出海也有望加速。推荐标的：宇信科技、京北方；受益标的：长亮科技、神州信息、天阳科技、科蓝软件、高伟达、安硕信息、四方精创、银信科技。

银行间交易需要自主可控。SWIFT 是当前全球跨境支付中信息传输的主要方式，但其长期被美欧控制，近年来被多次使用作为金融制裁的工具，中立性逐渐弱化。未来随着中美竞争加剧，存在美国使用 SWIFT 制裁中国的风险。SWIFT 制裁将切断我国金融机构与全球金融网络的联系，贸易及各项国际活动都将受到负面影响。因此，加强国际银行间交易系统的自主可控性对我国及其他发展中国家来说势在必行。

CIPS、货币桥、金砖支付正成为更为自主可控的工具。我国的 CIPS清算系统已完成二期建设，服务范围正在向全球延申；2024 年 6 月，货币桥（mBridge）项目进入最小可行化产品（MVP）阶段；金砖支付预计在同年 10 月金砖国家峰会期间推出。新型国际支付系统的建设正在不断推进，各国银行为了适应这些新兴支付和清算系统，对IT 系统升级需求将不断释放，这为我国银行 IT 公司带来了宽广的市场机遇。

新支付方式需要新系统，人民币国际化利好业务出海。我们判断，新型支付方式将推动银行业务系统的改造需求包括业务系统、管理系统和网络安全三方面。此外作为人民币国际化的重要工具，数字货币桥、金砖支付的发展和落地有望加速，进一步推动银行 IT 系统建设需求从国内向全球演绎。除了打开海外市场空间外，银行 IT 相关公司的商业模式也有望迎来服务向产品的升级。

风险提示：新技术落地进度不及预期；监管和合规风险；竞争加剧。

目录

1. 银行间交易也需要自主可控 .......... 3

1.1. SWIFT 是当前全球跨境支付中信息传输的主要方式 .......... 3

1.2. SWIFT 长期被欧美控制，逐渐失去中立性 .......... 6

1.3. 俄罗斯受 SWIFT 制裁后经济受到一定冲击 .......... 9

2. 多套备选方案有望替代 SWIFT .......... 10

2.1. 人民币跨境支付系统（CIPS）: 人民币跨境支付清算系统 .......... 10

2.2. 数字货币桥项目（mBridge）：央行数字货币跨境工具 .......... 12

2.3. 金砖支付（BRICS Pay）: 金砖经济体数字支付平台 .......... 14

3. 业务系统自主可控有望提升银行 IT 景气度 .......... 16

3.1. 新型支付方式的发展带来银行 IT 改造需求 .......... 16

3.2. 人民币国际化的同时也推动中国金融 IT 国际化 .......... 16

4. 投资建议 .......... 18

5. 风险提示 .......... 18

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