8月 28日，交通运输部办公厅等四部门发布《关于进一步做好老旧营运货车报废更新工作的通知》，老旧营运货车报废更新资金总体按 9:1 的原则实行央地共担。东部、中部、西部地区中央承担比例分别为 85%、90%、95%。

各省级财政根据中央资金分配情况按比例安排配套资金。地方层面，北京、湖南等多地相继出台加力支持设备更新和消费品以旧换新的具体实施方案，以旧换新政策补贴力度持续加大。截止 8月 31日上午 10点，已经收到汽车报废更新补贴申请超过 80万份。1-7月全国报废汽车回收 351万辆，同比增长 37.4%，特别是政策实施以后，5、6、7 月分别增长 55.6%、72.9%、93.7%，增速持续加快，后续在中央、地方及企业的合力作用下，以旧换新政策效果值得期待。

智能汽车方面，华为常务董事余承东在 2024世界动力电池大会表示，在 2025年将实现车位到车位，高速 L3（自动驾驶级别）试点，而到了 2026 年，4.0版本能实现高速 L3 商用，预计国内汽车产业智能化将在华为等车企引领下进入加速期。投资机会方面，建议关注以旧换新政策加码以及新车周期开启给行业带来的机会；建议关注华为技术迭代、引望开放股权给智能驾驶板块、华为产业链带来的机会；此外，建议关注天然气重卡板块机会以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策持续推进带来的重卡置换需求释放机会。

乘用车：8月 1-25日，乘用车零售 130.5万辆，同比增长 5%，环比增长 9%，今年累计零售 1,287.2 万辆，同比增长 3%；乘用车批发 126.7 万辆，同比下降 2%，环比增长 11%，今年累计批发 1,498.7万辆，同比增长 4%。乘联会预计，8月狭义乘用车零售市场约为 184.0万辆左右，同比-4.4%，环比+7.0%，新一轮新车周期已开启，在供给优化+以旧换新政策刺激的背景下“金九”表现值得期待。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、拓普集团（601689）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）、森麒麟（002984）。

新能源汽车：乘联会数据，8 月 1-25 日，新能源乘用车零售 71.8 万辆，同比增长 48%，环比增长 18%，今年累计零售 570.7 万辆，同比增长 35%；新能源乘用车批发 67.5万辆，同比增长 24%，环比增长 11%，今年累计批发 623.7万辆，同比增长 29%。近日，十四届全国政协常委、经济委员会副主任苗圩在2024 世界动力电池大会开幕式上表示，预计今年我国新能源汽车销量将会超过1100 万辆以上，未来我国新能源车还将保持 10%-20%的增长趋势，产业链相关标的将伴随新能源汽车销量增长而有所受益。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。

智能汽车：华为常务董事余承东在 2024世界动力电池大会表示，在 2025年将实现车位到车位，高速 L3（自动驾驶级别）试点，而到了 2026年，4.0版本能实现高速 L3商用。我们预计，智能化将在华为等车企的引领下进入加速期，我国汽车产业发展趋势将由电动化转向智能化。主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。

重卡：截止 8月 20日，液化天然气价格为 4819.7元/吨，同比+27.9%，环比+0.5%，汽柴比为 0.64。受气价上升影响，第一商用车网预计 8月份天然气重卡终端实销约 1.2-1.3万辆，同比下降 34%左右，环比下降 30%，渗透率从 7月份的 38.5%下降至 32%左右。近期，交通运输部办公厅、公安部办公厅、财政部办公厅、商务部办公厅发布《关于进一步做好老旧营运货车报废更新工作的通知》。其中明确，根据《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》要求，支持老旧营运货车报废更新。老旧营运货车报废更新资金总体按 9:1 的原则实行央地共担。东部、中部、西部地区中央承担比例分别为

85%、90%、95%。地方层面，湖南、济南均提出有关货车报废更新的方案，此次中央、地方齐发力有望刺激重卡报废更新需求，对后续重卡销量形成一定支撑。建议持续关注天然气重卡板块以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策持续推进给存量市场带来的机会。推荐标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）。

风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期的风险。

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