1、市场估值截至 2024 年 8 月 30 日，沪深 300 指数股债收益差为 6.71%，突破均值+1倍标准差，从中长期角度来看仍具备投资价值。

截至 2024 年 8 月 30 日，主要指数中，上证 50、沪深 300、中证 500、创业板指 PE（TTM）分别为 10.03 倍、11.26 倍、19.90 倍和 24.35 倍，分别位于历史 45.28%、25.23%、5.78%和 0.47%分位数。

从相对估值来看，截至 2024 年 8 月 30 日，创业板指相对于沪深 300 指数相对 PE 为 2.16 倍，位于历史 0.8%分位数，相对 PB 为 2.52 倍，位于历史

21.9%分位数。创业板 50 指数相对于上证 50 指数相对 PE 为 2.17 倍，位于历史 1.2%分位数，相对 PB 为 2.98 倍，位于历史 2.2%分位数。

2、资金流动观察 上周新成立权益型基金 20.08 亿元。

3、量化组合绩效跟踪 上周，方正金工沪深 300 指数增强组合周超额收益为-0.25%，中证 500 指数增强组合周超额收益为-0.22%，中证 1000 指数增强组合周超额收益为0.03%，中证 2000 指数增强组合周超额收益为 0.96%，“预期惯性”组合超额收益为 0.09%。

4、量价因子绩效跟踪 在方正金工多因子选股系列研究中，我们分别构建了“适度冒险”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球队硬币”、“云开雾散”、“飞蛾扑火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隐林间”、“待著而救”、“多空博弈”等 11 个特色量价因子。上述因子虽然由高频数据计算得到，但是在月度频率上仍然有较为出色的选股能力，我们对十一个量价因子的测试，可以看到，所有因子的RankICIR 绝对值都在 4.0 以上。今年以来，其中 11 个细分因子合成的综合量价因子今年以来全市场十分组多空组合相对收益为 17.38%，多头组合超额收益为-0.51%。

风险提示 本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。

正文目录

1 市场估值：沪深 300 指数股债收益差突破均值+1 倍标准差 .......... 4

1.1 股债收益差曲线 .......... 4

1.2 主要市场指数估值分位数 .......... 5

1.3 创业板指/沪深 300 相对估值仍处于历史低位，创业板配置性价比凸显 .......... 6

1.4 建筑装饰、纺织服饰等行业 PE 处于历史低位 .......... 7

1.5 主动权益类基金行业仓位预估：银行、电新行业仓位占比提高显著 .......... 8

2 基金发行：上周新成立权益型基金 20.08 亿元 .......... 8

3 组合表现：沪深 300 增强组合今年以来超额 7.69% .......... 9

4 高频因子低频化系列因子今年以来表现持续修复 .......... 10

5 预期类因子今年以来强势反弹 .......... 13

6 风险提示 .......... 14

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