本周板块表现：

上周（2024/08/26-2024/08/30）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 2.63%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 11；同期沪深 300 指数下跌 0.17%。2024 年至今表现：SW 机械设备指数下跌 18.89%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 18；同期沪深 300 指数下跌 3.20%。

核心观点： 机械行业 24 年中报业绩总体承压，看好船舶、叉车、铁路装备、工程机械、农机板块。1H24，机械（中信）行业实现收入约 1.1 万亿元、同比+4.2%；实现归母净利润 749 亿元，同比-1.4%；综合毛利率 22.35%，同比-0.39pct；净利率 7.14%，同比-0.25pct。具体看，1H24，船舶行业实现收入同比+7.5%；实现归母净利润同比+119%；铁路装备行业实现收入同比-1.6%；实现归母净利润同比-1.7%；工程机械行业实现收入同比+0.3%，实现归母净利润同比-2.2%。叉车行业实现收入同比+3.4%，实现归母净利润同比+25.3%。国内有效需求依然不足，出口已经成为行业增长的主要驱动力，具备全球竞争力的公司未来有望获得相对更大的成长空间，看好船舶、叉车、铁路装备、工程机械、农机等赛道。

五级修进入爆发期，铁路装备新车需求持续提升。

（1）动车组运行 480 万公里或 12 年左右需要五级修，根据国家铁路局，2011 年-2016 年动车组保有量五年增长 200%，对应 23 年左右五级修进入爆发期。根据国铁集团招标网，23 年国铁集团对动车组的五级修招标共 108 组，24 年已经发布的两次招标项目中，五级修共招标 509组，较 23 年大幅增长。根据中国中车公告，24 年 6-7 月公司新签 136.8 亿元动车组高级修订单，23 年公告动车组高级修合同金额 142.8 亿元，24 年公告的两次动车组高级修订单金额合计约 284.6 亿元，较 23 年公告金额接近翻倍。24 年国铁集团高级修招标量和中国中车已签的高级修合同金额均较大，看好中国中车的动车组维保业务高速增长。

（2）根据国家铁路局，23 年全国铁路固定资产投资同比+7.5%，1-7M24 同比+10.5%，投资额加速增长。1-7M24 全国铁路客运量同比+15.7%，看好动车组新车需求持续增长，建议关注中国中车。

工业缝纫机 7 月出口金额同比+20%，关注国内工缝标的。工缝 1-7 月累计出口加速，根据中国缝制机械工业协会公众号，1-7 月我国工缝出口量 268 万台，同比+2.09%，增幅相比 1-6 月扩大 0.6pcts，实现出口额 8.62 亿美元，同比+7.2%，增幅相比 1-6 月扩大 1.92pcts；7 月工缝出口量 40.13 万台，同比+5.58%，环比-19.51%；出口金额 1.33 亿美元，同比+19.54%，环比-9.45%；单 7 月出口低于 6 月但同比依旧保持高增长。我们认为行业外销数据逐月向好，7 月继续高增长。建议关注新品占比与盈利能力提升的国内工业缝纫机巨头杰克股份。

投资建议：见“股票组合”。

风险提示： 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。

内容目录 

1、股票组合.......... 4

2、行情回顾.......... 6

3、核心观点更新.......... 7

4、重点数据跟踪.......... 7

4.1 通用机械 .......... 8

4.2 工程机械 .......... 9

4.3 铁路装备 .......... 10

4.4 船舶数据 .......... 10

4.5 油服设备 .......... 12

4.6 工业气体 .......... 12

5、行业重要动态.......... 12

6、风险提示.......... 16

图表目录

图表 1： 重点股票估值情况 .......... 4

图表 2： 申万行业板块上周表现 .......... 6

图表 3： 申万行业板块年初至今表现 .......... 7

图表 4： 机械细分板块上周表现 .......... 7

图表 5： 机械细分板块年初至今表现 .......... 7

图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .......... 8

图表 7： 工业企业产成品存货累计同比情况 .......... 8

图表 8： 我国工业机器人产量及当月同比 .......... 8

图表 9： 我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 .......... 8

图表 10： 我国叉车销量及当月增速 .......... 9

图表 11： 日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速 .......... 9

图表 12： 我国挖掘机总销量及同比 .......... 9

图表 13： 我国挖掘机出口销量及同比 .......... 9

图表 14： 我国汽车起重机主要企业销量当月同比 .......... 9

图表 15： 中国小松开机小时数（小时） .......... 9

图表 16： 我国房地产投资和新开工面积累计同比 .......... 10

图表 17： 我国发行的地方政府专项债余额及同比 .......... 10

图表 18： 全国铁路固定资产投资 .......... 10

图表 19： 全国铁路旅客发送量 .......... 10

图表 20： 克拉克森运价指数 .......... 10

图表 21： 三大运价指数变化趋势 .......... 10

图表 22： 新造船价格指数（月） .......... 11

图表 23： 上海 20mm 造船板均价（元/吨） .......... 11

图表 24： 全球新接船订单数据（月） .......... 11

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。