24H1 电子行业整体营收同增 15%、利润同比大幅增长 54%。电子行业 24H1 营收 15672 亿，同增 15%，归母净利 644 亿，同增 54%。24Q2 营收 8388 亿，同增 37%，环增 15%，归母净利 379 亿，同增 75%，盈利改善显著。24H1 毛利率 15.6%，同增 2.1pct，净利率 3.9%，同增 1.0pct。24Q2 毛利率 15.8%，同增 1.7pct，环增 0.6pct，净利率 4.3%，同比+0.6pct，环比+0.9pct，盈利能力 24H1 情况改善明显。整体来看 2024H1 终端需求复苏，叠加 AI+终端应用持续推出，各子行业出现拐点，但增速有所分化，AI 云端算力硬件需求持续强劲，产业链业绩高速成长；国内半导体自主可控、国产替代需求加速，设备板块业绩亮眼；消电及半导体终端需求逐渐回暖，盈利能力改善。

半导体设备自主化加速，业绩表现亮眼。24H1 营收为 288 亿元，同增 42%，归母净利润为 51 亿元，同增 54%。24Q2营收为 158 亿元，同增 157%，环增 21%，归母净利润为 31 亿元，同增 122%，环增 57%。外部制裁升级催化自主化进程，AI 引领新一轮创新周期，带动 AI 芯片、存储芯片（包括 HBM）及先进封装（包括 COWOS）扩产等，叠加周期复苏预期，国内晶圆厂扩产确定性强，有望持续逆周期扩产，推进关键核心产线建设和设备国产化。

受益 AI 云端强劲需求及周期复苏，PCB 板块业绩靓丽。AI 云端带动了 AI 服务器、交换机、光模块等需求，PCB 板块受益明显，叠加下游多个领域需求回暖，PCB 板块 24H1 增长强劲。24H1 营收 1036 亿元，同增 20%，归母净利润 77亿元，同增 28%。24Q2 营收为 544 亿元，同增 27%，环增 11%，归母净利润为 44.79 亿元，同增 55%，环增 37%。

消费电子看好需求转好、苹果创新受益产业链。消费电子 24H1 营收为 7047 亿元，同比+18%；归母净利 283 亿元，同比+25%。24Q2 营收为 3732 亿元，同比+44%，归母净利润 150 亿元，同比+33%。苹果硬件创新和成长趋势逐渐清晰，今年 iPhone16 初步融入 AI，端侧模型持续升级，明年 IPhone17 有望迎来硬件及端侧 AI 大创新，2026 年苹果有望推出折叠手机/Pad 和智能眼镜，苹果将持续打造芯片、系统、硬件创新及端侧 AI 模型的核心竞争力。

IC 库存压力减小，存储芯片受益涨价及需求回暖。设计板块 24H1 实现营收 487 亿元，同增 15%，归母净利润 51 亿元，同增 76%。24Q2 营收 263 亿元，同增 17%，环增 17%，归母净利润 31 亿元，同增 77%，环增 56%。设计厂商库存周期23Q1 开始降低，23Q4、24Q1 库存月数分别为 5.6、6.8，库存压力降低，存储板块受到 AI 云端强劲需求及终端需求回暖拉动，24Q1 营收同比增长 85%，环比增长 2%，归母净利润同比扭亏，环比增长近十倍，业绩大幅改善。

其他板块：电子化学品/电子元件/汽车电子/光学光电子/其他电子。24H1 营收为 306/1246/1713/3433/906 亿元，同比+15%/+18%/+8%/+8%/+4%；归母净利 30/105/88/33/19 亿元，同比+24%/32%/43%/274%/4%。各细分板块 24Q2 营收分别为 162/659/866/1768/437 亿元，同比+73%/+25%/+10%/+5%/-22%，归母净利润 16/61/49/24/10 亿元，同比+83%/+45%/+75%/扭亏/-20%。整体来看，其他电子细分板块也实现了较好的增长。

投资建议

Ai 给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，下半年智能手机、AI PC 将迎来众多新机发布，云厂商 Q2 资本开支乐观，英伟达 GB200 延后不改向好趋势，继续看好消费电子创新/需求复苏、自主可控及 AI 驱动受益产业链。

风险提示需求恢复不及预期的风险；AI 进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。

内容目录

一、电子板块：24H1 营收同增 15%，利润同比大幅改善.......... 6

二、子版块：各板块均实现同比改善，PCB、半导体设备业绩亮眼.......... 6

2.1 半导体：上游自主化加速，设备材料零部件表现较好 .......... 7

2.2 消费电子：24H1 业绩同增 25.27%，24Q1 同增 32.74%.......... 11

2.3 电子化学品：2024H1 业绩同增 23.56%，24Q2 同增 83.05% .......... 12

2.4 元件：2024H1 业绩同增 32.21%，24Q2 业绩同增 44.89%，PCB 增长强劲.......... 13

2.5 汽车电子：2024H1 业绩同增 42.81%，24Q2 同增 75.18% .......... 14

2.6 光学光电子：24H1 利润大幅增长.......... 15

2.7 其他电子：24H1 持续复苏.......... 16

三、龙头表现.......... 17

3.1 消费电子 .......... 17

3.2 PCB.......... 19

3.3 被动元件.......... 22

3.4 汽车电子.......... 24

3.5 半导体设计.......... 25

3.6 功率半导体 .......... 27

3.7 半导体设备 .......... 28

3.8 晶圆代工 .......... 30

四、投资建议.......... 32

五、风险提示.......... 33

图表目录

图表 1： 电子行业历史营收情况 .......... 6

图表 2： 电子行业历史归母业绩情况 .......... 6

图表 3： 电子行业历史盈利能力情况 .......... 6

图表 4： 电子行业历史单季度盈利能力情况 .......... 6

图表 5： 各子板块所包含个股 .......... 7

图表 6： 半导体行业历史营收情况 .......... 7

图表 7： 半导体行业历史归母业绩情况 .......... 7

图表 8： 半导体行业历史盈利能力情况 .......... 8

图表 9： 半导体行业历史单季度盈利能力情况 .......... 8

图表 10： 半导体设备行业历史营收情况 .......... 8

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