食饮观点：贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、老白干酒、口子窖 24Q2 业绩超预期，贵州茅台&洋河股份承诺高分红，白酒 24Q2 分化中存韧性。我们对于中秋茅台批价表现、白酒板块未来维持增长仍保持乐观，继续看好板块中长期投资机会；食品板块布局高景气子板块，寻找潜在催化标的。

白酒板块：贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、老白干酒、口子窖 24Q2 业绩超预期，贵州茅台&洋河股份承诺高分红，白酒 24Q2 分化中存韧性。我们对于中秋茅台批价表现、白酒板块未来维持增长仍保持乐观，看好具备穿越周期能力的头部酒企投资机会：①推荐稳增长、全年仍存业绩/分红超预期可能的高端酒，主推贵州茅台/五粮液/泸州老窖；②推荐区域酒中产品、市场势能向上具备业绩 α 的标的，推荐山西汾酒/古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒/老白干酒/金徽酒。

大众品板块：我们认为 2024 年大众品仍将保持渐进式回暖，当前板块估值具备性价比，由此我们总结 2024 年大众品三大投资主线：1）寻找有 β 的α：即寻找高景气度的子板块，并在其中寻找内生增长动力较强的标的；2）寻找高 ROE 和高股息的稳健资产：即业绩确定性高，同时业绩和估值匹配度高的龙头白马公司；3）自下向上寻找有催化的标的：即基本面稳健，同时存在潜在催化的标的；推荐：仙乐健康、盐津铺子、三只松鼠、劲仔食品、中炬高新、伊利股份、东鹏饮料；关注：卫龙美味、燕京啤酒、华润啤酒、青岛啤酒股份、新乳业、百润股份、欢乐家、均瑶健康。

8 月 26 日~8 月 30 日，5 个交易日沪深 300 指数下跌 0.17%，其他食品（+3.61%、）其他酒类（+4.32%），调味发酵品（+5.20%）、速冻食品（+6.26%）涨幅居前，非乳饮料（-4.67%）、乳制品（-1.62%）跌幅居前。

具体来看，白酒板块中老白干酒（+7.05%）涨幅居前，顺鑫农业（-2.05%）、伊力特（-1.50%）、迎驾贡酒（-0.87%）跌幅居前；本周大众品莫高股份（+31.94%）涨幅居前，养元饮品（-12.04%）跌幅居前。

【白酒板块】五粮液业绩超预期、洋河承诺高分红，白酒 24Q2 分化中存韧性 板块回顾：本周白酒板块有所上行 8 月 26 日~8 月 30 日，5 个交易日沪深 300 指数下跌 0.43%，白酒板块上涨1.77%。具体来看，老白干酒（+7.05%）涨幅居前，顺鑫农业（-2.05%）、伊力特（-1.50%）、迎驾贡酒（-0.87%）跌幅居前。

本周板块上涨主因：1）资金面：板块风格轮动&资金面影响；2）基本面：五粮液、老白干酒等标的 24Q2 业绩超预期，提振板块信心。

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