本周申万化工指数上涨 3.76%，跑赢沪深 300 指数 3.93%。本周是财报季最后一周，涨跌幅靠前的标的主要与基本面变化有关，尤其是业绩表现有关。基础化工行业边际变化方面，三大事件值得关注，一是万华化学 4.8 万吨/年的柠檬醛装置各工序成功投料试车并顺利产出合格产品，这标志着全球单套产能最大的柠檬醛装置一次性开车成功；二是帝斯曼上调 VE 报价至 220 元/Kg，产品报价持续超预期；三是三氯蔗糖主力生产企业上调三氯蔗糖报价至 15 万元/吨，行业定价策略发生变化。消费电子行业，两大事件值得关注，一是中国信通院发布数据显示，2024 年 7 月，国内市场手机出货量 2420.4 万部，同比增长 30.5%，手机端的需求持续强劲；二是维信诺公告，公司有意建立并运营一条第 8.6 代柔性有源矩阵有机发光显示器件生产线，OLED 产业链景气度进一步得到确认。家电行业，近日多部门联合发布关于进一步做好家电以旧换新工作的通知，家电需求有望得到支撑。

本周大事件

大事件一：苹果或 9 月 10 日举行今年最重磅新品发布会，iPhone 16 有望亮相。媒体称，iPhone 16 搭载 A18 芯片，得到 Apple Intelligence 加持，将新增类似快门的拍照按钮 Capture Button，9 月 20 日开始发售；苹果将同时发布 Apple Watch Series 10、新一代中低端 AirPods；苹果在加紧测试搭载 M4 芯片的四款 Mac。

大事件二：知情人士透露，苹果押注其首款配备人工智能的 iPhone 将大受欢迎，要求供应商为大约 8800 万至9000 万部智能手机准备零部件，超过了去年约 8000 万部新 iphone 的初始订单，增幅达 10%以上。

大事件三：欧洲 7 月新车销售停滞，电动汽车仅占总销量的 13.6%，混动注册量跃升，德国纯电需求暴跌 37%。

分析认为，欧洲各国政府相继削减电动汽车补贴，以及德国经济持续低迷，消费者购买力下降，是导致欧洲电动车市场遇冷的主要原因。

大事件四：维信诺公告，公司有意建立并运营一条第 8.6 代柔性有源矩阵有机发光显示器件生产线，从事中尺寸AMOLED 相关产品的研发、生产和销售。合肥市政府希望引进并支持该项目，双方将合作在合肥新站高新技术产业开发区落地该项目的投资、建设及运营。项目总投资额为 550 亿元，其中股权投资 330 亿元，债务融资 220 亿元。

大事件五：商务部网站 8 月 25 日消息，商务部、国家发展改革委、财政部、市场监管总局近日联合发布关于进一步做好家电以旧换新工作的通知。通知要求，各地要统筹使用中央与地方资金，对个人消费者购买 2 级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机 8 类家电产品给予以旧换新补贴，补贴标准为产品最终销售价格的 15%，对购买 1 级及以上能效或水效的产品，额外再给予产品最终销售价格 5%的补贴。

每位消费者每类产品可补贴 1 件，每件补贴不超过 2000 元。

大事件六：中国信通院发布数据显示，2024 年 7 月，国内市场手机出货量 2420.4 万部，同比增长 30.5%，其中，5G 手机 2065.4 万部，同比增 37.2%，占同期手机出货量的 85.3%。2024 年 1-7 月，国内市场手机出货量 1.71 亿部，同比增长 15.3%，其中，5G 手机 1.45 亿部，同比增长 23.6%，占同期手机出货量的 84.8%。

投资组合推荐万华化学、宝丰能源、国瓷材料

风险提示 国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。 

内容目录

一、本周市场回顾.......... 4

二、国金大化工团队近期观点.......... 7

三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化.......... 14

四、本周行业重要信息汇总.......... 22

五、风险提示.......... 23

图表目录

图表 1： 本周板块变化情况 .......... 4

图表 2： 8 月 30 日化工标的 PE-PB 分位数.......... 4

图表 3： A 股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）.......... 5

图表 4： A 股全行业 PB 分位数分布情况（按各行业 PB 分位数降序排列）.......... 5

图表 5： 化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列） .......... 6

图表 6： 化工细分子版块 PB 分位数分布情况（按各子版块 PB 分位数降序排列） .......... 6

图表 7： 重点覆盖子行业近期产品跟踪情况 .......... 7

图表 8： 本周（8 月 26 日-8 月 30 日）化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 .......... 14

图表 9： 丙烯腈华东 AN（元/吨）.......... 15

图表 10： 天然气 NYMEX 天然气(期货) .......... 15

图表 11： 磷酸澄星集团工业 85%（元/吨）.......... 15

图表 12： 煤焦油山西工厂（元/吨） .......... 15

图表 13： DMF 华东（元/吨）.......... 15

图表 14： 液氯华东地区（元/吨） .......... 15

图表 15： 醋酸华东地区（元/吨） .......... 16

图表 16： 硫酸浙江嘉化 98%（元/吨）.......... 16

图表 17： BDO 华东散水（元/吨）.......... 16

图表 18： 焦炭山西美锦煤炭气化公司（元/吨） .......... 16

图表 19： PTA-PX（元/吨） .......... 16

图表 20： 聚丙烯-丙烯（元/吨） .......... 16

图表 21： 丁二烯-液化气（元/吨） .......... 17

图表 22： 电石法 PVC 价差（元/吨） .......... 17

图表 23： 丙烯酸丁酯价差（元/吨） .......... 17

图表 24： 煤头尿素价差（元/吨） .......... 17

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