• 7月欧洲新能车销量同、环比下降，单月渗透率有所下滑。

• 2024年7月欧洲新能源车销量19万辆，同比下降16.92%，环比下降30.90%，渗透率达19.92%。新能车销量方面，德国、英国、法国、瑞典、意大利、西班牙、挪威、葡萄牙新能车7月销量分别为4.56、4.05、2.62、0.97、0.90、0.82、0.61、0.57万辆；同比方面，上述八国分别同比变动-27.70%、 - 21.25%、-12.97%、 - 6.08%、-5.77%、 - 3.98% 、 - 9.97% 、9.76% ；环比方面，上述欧洲八国均呈现环比下降，环比变动为-22.50%、-46.02%、-40.25%、-32.17% 、-52.82%、、-23.22% 、-59.24%、-7.48%。渗透率方面，欧洲新能源市场渗透率环比降低2.27pcts，同比降低2.30pcts，7月新能车高渗透三国中，挪威为94.28%，瑞典为59.61%，葡萄牙为39.02%；挪威、葡萄牙渗透率同增幅度最大，分别为4.44、6.84Pcts；环比方面，挪威、葡萄牙、瑞典环比增长9.02%、8.63%、3.09%，其余均下降。

• 政策奠定高增长，车企引领大方向。

• 碳排放政策的倒逼是欧洲新能车增长的根本原因，根据欧洲委员会提案“Fit For 55”，2030年较2021年碳排放量降幅上调至55%，且规划在2035年彻底结束燃油时代，目前法案已被欧洲议会通过。自欧洲确定碳排放目标以来，新能车渗透率正在经历跃迁，2022年四季度渗透率为21.48%/21.12%/22.89%/34.32%，同比+6.5/4.25/2.49/-5.03Pcts。 2023年四季度渗透率分别为19.26%/21.85%/24.72%/35.88%，同比-2.22/+0.73/+1.8/-8.44Pcts。以特斯拉、福特为首的车企和中国锂电企业在欧洲布局，全球新能源汽车市场正在逐步形成“车企——电池——材料——资源” 的稳定供应体系。随着欧洲电动化转型不断深入，中国锂电产业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。

• 投资建议：

• 我们重点推荐，具备全球竞争力，出海逻辑通顺的标的。电池环节：【宁德时代】、【亿纬锂能】；隔膜环节：【恩捷股份】、【星源材质】；正极环节：【容百科技】、【当升科技】；负极环节：【璞泰来】；结构件环节：【科达利】；电解液环节：【天赐材料】、【新宙邦】。

• 风险提示：1）新车型销量不及预期。2）原材料价格波动。3）产能扩张不及预期、产品开发不及预期。

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