2024H1“固收+”基金表现如何？

年内大类资产表现整体呈现“股弱债强”特征。在此背景下，纯债基金、被动指数类债券基金表现领跑市场，基金份额持续提升；而偏权益类基金表现明显分化。2024H1，95%以上纯债基金、混合债券型一级债基、被动指数型债基录得正收益，而股票型、偏股混合型基金超半数录得 5%以上跌幅，可转债基金、二级债基、灵活配置型基金表现有明显分化但整体亦偏弱。

我们对“固收+”基金进行再界定，并根据事后资产配置情况进一步细分为股票增强型、转债增强型等不同类型以比较其业绩表现。截至 2024Q2，梳理得到 1367 只“固收+”基金，合计份额 10525.16 亿，较 2023 年末下降 11.52%。

从资产配置情况看，2024H1“固收+”基金股债仓位均有小幅下降。普通“固收+”、积极股票增强型基金逆势加仓转债。从市场表现看，2024H1“固收+”基金收益符合左偏分布，回撤控制较好。分类型看，转债增强型基金收益整体偏弱，回撤幅度较高。

哪些绩优“固收+”基金领跑市场？

2024H1 区间收益最高的 30 只存量“固收+”基金包括 5 只普通“固收+”基金、14 只股票增强型基金、11 只转债增强型基金。其中，民生加银转债优选基金、工银可转债表现较好；景顺长城、广发基金、富国基金等多只股票增强型基金上榜；上榜的普通“固收+”基金规模普遍偏低，24Q2 份额均在 2 亿以下。

分别聚焦于 2024H1 三大类“固收+”基金 TOP30，股票增强型基金，集中在景顺长城、富国、易方达、汇添富等基金公司；转债增强型基金 2024H1 区间收益最高的 TOP30 则集中在工银瑞信、安信基金等基金公司，普通“固收+”基金的 TOP30 名单则相对更为分散。

2022Q2 以来新成立的潜在“固收+”基金中亦有不少在 2024H1 表现较优：中欧融恒平衡 2024H1 录得 18.17%正收益、区间最大回撤 5.40%，收益明显跑赢市场，其属于灵活配置型基金。汇添富添添乐双盈（二级债基）2024H1录得 9.55%正收益，且区间最大回撤仅 0.88%，风险收益表现较优。

绩优“固收+”基金持仓有何特点？

历史视角来看，2023Q4 及 2024Q1 各类 TOP“固收+”基金明显增配了银行、公用事业、煤炭等行业转债，相应行业在下一季度的转债市场中表现占优。

从股票行业配置来看，2023Q4 绩优“固收+”基金增配了石化、煤炭、金属等上游资源行业和公用事业、家用电器行业，相关行业在 2024Q1 明显领涨市场；减配了电子、计算机、医药等在 2024Q1 跌幅超 10%的行业。2024Q1，各类TOP“固收+”基金延续了此前的股票配置偏好。

着眼于当下视角，我们分转债和股票两个方面，重点分析各类绩优“固收+”基金 2024Q2 对不同产业链个券及转债分价位、分类型等维度的增配情况，并梳理了绩优基金持仓 TOP20 个券名单以供参考。

整体来看，整体绩优“固收+”基金 2024Q2 增配金融转债，减配 TMT、消费转债；增配资源、周期、金融行业个股，减配制造、TMT、医药、消费行业个股，增配 3000 亿元以上市值的大盘股。

风险提示：权益市场波动加剧的风险；基本面变化超出预期；流动性变化及监管政策变化超预期；基金分类方法多样性及期内调仓影响基金业绩评价。

目录

1 2024H1，“固收+”基金表现如何？ .......... 3

1.1 股弱债强，纯债基金领跑市场 .......... 3

1.2 “固收+”表现分化，转债策略偏弱 .......... 5

2 哪些绩优“固收+”基金领跑市场？ .......... 9

2.1 存量“固收+”基金表现盘点 .......... 9

2.2 新发“固收+”基金表现盘点 .......... 12

3 绩优“固收+”基金持仓有何特点？ .......... 13

3.1 历史：绩优基金投对了什么方向？ .......... 13

3.2 当下：绩优基金投向了哪些方向？ .......... 16

4 附录：各类绩优“固收+”基金名单 .......... 20

5 风险提示 .......... 24

插图目录 .......... 25

表格目录 .......... 25

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