食饮观点：茅台 24H1 业绩超预期、分红兑现发展红利，在近期茅台批价向上反映节庆白酒需求韧性+Q2 业绩悲观预期反映下，板块或迎超跌反弹，同时我们对于白酒板块未来维持增长仍保持乐观，继续看好板块中长期投资机会；食品板块布局高景气子板块，寻找潜在催化标的。

白酒板块：茅台 24H1 业绩超预期、分红兑现发展红利，在近期茅台批价向上反映节庆白酒需求韧性+Q2 业绩悲观预期反映下，板块或迎超跌反弹，同时我们对于白酒板块未来维持增长仍保持乐观，看好具备穿越周期能力的头部酒企投资机会：①推荐稳增长、全年仍存业绩/分红超预期可能的高端酒，主推贵州茅台/五粮液/泸州老窖；②推荐区域酒中产品、市场势能向上具备业绩 α 的标的，推荐山西汾酒/古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒/老白干酒/金徽酒。

大众品板块：我们认为 2024 年大众品仍将保持渐进式回暖，当前板块估值具备性价比，由此我们总结 2024 年大众品三大投资主线：1）寻找有 β 的α：即寻找高景气度的子板块，并在其中寻找内生增长动力较强的标的；2）寻找高 ROE 和高股息的稳健资产：即业绩确定性高，同时业绩和估值匹配度高的龙头白马公司；3）自下向上寻找有催化的标的：即基本面稳健，同时存在潜在催化的标的；推荐：仙乐健康、盐津铺子、三只松鼠、劲仔食品、中炬高新、伊利股份、东鹏饮料；关注：卫龙美味、燕京啤酒、华润啤酒、青岛啤酒股份、新乳业、百润股份、欢乐家、均瑶健康。

8 月 19 日~8 月 23 日，5 个交易日沪深 300 指数下跌 0.55%，其他酒类（-7.08%），啤酒（-6.44%）、速冻食品（-5.98%）跌幅居前，肉制品（-0.10%）、调味发酵品（-1.81%）、非乳饮料（-2.06%）、白酒（-2.21%）跌幅居后。具体来看，白酒板块中迎驾贡酒（+0.04%）涨幅居前，舍得酒业（-16.03%）、天佑德酒（-14.09%）、皇台酒业（-12.54%）跌幅居前；本周大众品 ST 加加（+15.82%）涨幅居前，海南椰岛（-18.46%）跌幅居前。

【白酒板块】茅台业绩及分红超预期，关注 24Q2 业绩表现 板块回顾：本周白酒板块显著回调 8 月 19 日~8 月 23 日，5 个交易日沪深 300 指数下跌 0.55%，白酒板块下跌2.21%。具体来看，迎驾贡酒（+0.04%）涨幅居前，舍得酒业（-16.03%）、天佑德酒（-14.09%）、皇台酒业（-12.54%）跌幅居前。

本周板块回调主因：1）资金面：板块风格轮动&资金面影响；2）情绪面：市场对于茅台批价回落、酒企未来增长回落的担忧持续演绎。

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