并购重组潮起，引发市场广泛关注。我们复盘了近 10 年来具有代表性的证券同业并购事件，总结发现被并购方在盈利能力、股权结构、业务结构三方面上具有共性特征，并基于三大特征对当前券商进行了全面梳理。建议重点关注以下方向的潜在机遇：1）业务协同、区域协同、做大做强驱动下的并购重组；2）产融结合、回归主业指引下的央国企间股权转让、国资整合民营等；3）同一实控人、同一区域间的券商整合等方向。

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