固定收益专题市场关注后续增量政策。我们从货币政策、财政政策、产业政策和地产政策四个方面对历史 8-10 月政策进行梳理，结合当前实际，我们预计进一步的储备或者增量政策可能：货币方面：降 OMO/LPR，降准，发行专项政策性金融工具，增加结构性再贷款或者 PSL 财政方面：续发特殊再融资债，限额以内增发专项债，扩大专项债使用范围，增发国债地产方面：进一步支持以旧换新或者房地产收储，一线城市进一步放松限购限贷对于进一步的增量政策，我们建议市场以右侧思维看待。

政策需要有效行动来驱动市场预期变化，因为不断反复的交易过程中，市场对于一般意义上的增量政策或许已经免疫。

对于债券市场所关注的增量供给问题，考虑到近期债市的阶段性变化，或许短期影响也可控。

风险提示：国内经济表现超预期，政策超预期，市场走势不确定

内容目录

1. 2013 年 .......... 3

2. 2014 年 .......... 5

3. 2015 年 .......... 6

4. 2016 年 .......... 9

5. 2017 年 .......... 10

6. 2018 年 .......... 11

7. 2019 年 .......... 13

8. 2020 年 .......... 14

9. 2021 年 .......... 15

10. 2022 年 .......... 16

11. 2023 年 .......... 19

12. 2024 年 .......... 21

图表目录

图 1：GDP 目标与半年度、年度完成情况 .......... 3

表 1：2013 年以来 8-10 月政策运用.......... 3

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