GDP：越南经济超预期增长，新加坡增速环比下降。2Q24，越南经济继续呈现积极趋势，GDP 同比增速高达 6.93%，上半年 GDP 同比增长 6.42%。整体来看，上半年越南国内宏观经济增长强劲，国内消费保持增长，商品出口实现高速增长，旅游业强势复苏。

2Q24，新加坡 GDP 同比增长 2.9%，略有下降，其中消费行业扩张步伐有所放缓。

印尼、越南增长展望较为乐观，其余经济体增长承压。世界银行最新预测 2024 年印尼经济增长率为 5.0%，并将 2025 年印尼经济增长预期由 4.9%上调至 5.1%。国际货币基金组织最新预测，2H24 越南经济将持续向好，全年经济增速或达 6%以上，但需关注越南盾贬值、工资上涨等风险。由于出口和公共投资疲软，世界银行将泰国 2024 年 GDP 增长预测从 2.8%下调至 2.4%。全球经济增长放缓以及高利率阻碍投资和消费，使得以国际贸易为重心的新加坡经济保持低迷，再加上国内需求疲弱，预计全年经济增速将为 2%。

CPI：越南、马来西亚及菲律宾较高。7 月越南 CPI 水平同比增长4.4%，今年以来越南的平均通胀升至 4.1%，通胀率下行后再次有所抬升。马来西亚 6 月总体 CPI 环比持平，下行阻力主要来自住房、水电和燃气价格。该国央行预测在住房价格上涨和食品价格坚挺的影响下，下半年通货膨胀将呈上升趋势。7 月菲律宾 CPI 同比增长 4.4%，前 7 个月，菲律宾平均通胀率为 3.7%，虽然仍在政府设定的 2%至 4%的年度目标范围内，但已经接近该范围的上限。

消费：部分国家消费相关指标表现走弱。7 月印尼食品饮料和烟草实际零售销售指数为 295.2，同比增长 6.3%，印尼消费者信心指数为 123.4，处于较弱水平。7 月泰国消费者信心指数为 49.7，环比走弱并低于 2023 年同期水平。6 月新加坡食品饮料交易额同比增长2.9%，表现平稳，其中餐厅经营有所下滑。

股市：7 月仅印尼市场消费板块跑赢大盘。7 月印尼必选消费/可选消费行业+5.0%/+3.7%，均跑赢大盘（2.7%）。泰国必选消费/可选消费/大盘涨幅-2.9%/-2.1%/+1.5%，新加坡日常消费品/可选消费/大盘涨幅+1.1%/+0.5%/+1.5%，越南必选消费/可选消费/大盘涨幅+0.4%/-2.4%/+0.5%。 马来西亚可选消费板块/日常消费品/大盘涨幅+90.12%/47.4%/+177.0%。

估值：在多数市场消费估值分位数有所提升。截至 7月底，自 2019年以来，泰国必选/可选消费的 PE 历史分位数为 83%/5%；马来西亚日常/可选消费的 PE 历史分位数为 100%/100%，新加坡可选/日常消费的 PE 历史分位数为 30%/22%，估值分位水平均有提升。

风险提示：通货膨胀风险，汇率风险，可操作性风险，社会和文化风险，自然灾害风险

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