1、 油运供需平衡表

• 传 统 淡 季 如 约 而 至 ， 小 船 运 价 寻 底 ， VLCC 运价历经 2 次 触 底 大 反 弹 ， 反 应 当 前 已 处 供 需 紧 平 衡 状 态 。 VLCC TD3C/Suezmax/Aframax 7月运价均值分别为26535、37560、37841美元/天，较6月-8%、-20%、-27%。LR2/LR1/MR TC7 7月运价均值37277、31100、27582美元/天，较6月分别-24%、-26%、-30%。

• 招商轮船8月订造5艘VLCC和5艘AFRAMAX，协议价共计约66.38亿元人民币。央企下单不同于海外私人船东，央企下单造船决策更谨慎且时间长，下单说明对后续市场景气度长期看好。且VLCC预计交付时间均为2027年后，不改行业供给刚性。

• OPEC+ 24Q4存在增产可能，油运传统旺季值得期待。OPEC+在6月产量会议上公布2025年协议产量为3972.5万桶/天，较2024年基准上调至54.2万桶/天，并计划从2024年 10 月开始逐渐取消自愿减产部分。

• 克拉克森7月预测：2024-2025年原油运输供需差分别2.3%、2.2%；成品油运输供需差分别5.7%、-7.5%。

2、 供给端

• 在手订单仍处历史低位，截至2024年8月，全行业油轮在手订单与运力比11.9%，环比+0.1pct；

• 原油轮在手订单与运力之比为8.9%，环比上月增加0.1pct；其中VLCC/Suezmax/Aframax在手订单与运力之比分别为8.9%、15.5%、6.0%，环比上月分别无变动、+0.2pct、无变动；成品油轮在手订单与运力之比为19.6%，环比上月增加0.1ct。其中MR/LR2/LR1在手订单与运力之比分别为16.1%、37.1%、13.7%，环比上月分别+0.2pct、-0.3pct、无变动；

• 7月全行业油轮新下单造船14艘，环比上月减少76艘；其中分主要船型来看：Suezmax下单3艘，MR下单6艘。

• 在手订单低导致目前交付数量有限，7月全行业油轮交付8艘，环比上月减少1艘，其中分主要船型来看： VLCC交付0艘、Suezmax交付1艘，Aframax交付0艘；LR2交付1艘，MR交付2艘，LR1无交付。

• 未来两年原油轮预计交付量有限：2024-2025年：VLCC预计分别交付2、5艘，Suezmax预计分别交付8、29艘，Aframax预计分别交付14、8艘；LR2预计分别交付19、51艘，LR1预计分别交付1、11艘，MR预计分别交付37、81艘。

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