中国出口数量持续大增,外需对中国大宗商品实物量的消耗大超预期;欧盟的进口金额并未明显增长,仍有较大潜力;集运欧线2410和2412合约交割价可能超预期;制造业单月投资创下新记录,基建投资超预期,房地产投资增速有望四季度转正;美国大选内斗加剧美国的混乱;美联储降息缘于国债利息支出压力,失业率上升缘于移民数量压力,并非预期衰退;巴解民族统一战线成立,开展武装斗争,锁定美利坚中东命门;工业品指数本轮调整大概率已结束;美股下行有利于国际资金向新兴市场流动;下半年政策重点是提振消费,扩大国内需求;各项大类资产 8 月展望:黄金白银避险资产:大通胀进行时,黄金白银中长期乐观,白银下行缘于工业品属性的补跌;金砖国家将在10月推出类似SWIFT的金砖国家金融支付系统;大宗商品资产:美联储降息缘于国债利息支出压力,失业率上升缘于移民数量压力,并非预期衰退,交易衰退属于拿错了剧本,工业品本轮调整大概率已结束;权益类资产:下半年国内政策重点在于提振消费,扩大国内需求;美股下行有利于国际资金向新兴市场流动;预期周期元素更浓厚的沪深300指数表现更佳;债券类资产:央行卖出长债进入实务操作阶段;外汇资产:美联储9月降息确认,离岸人民币升至7.2;
四大经济周期定义
1、基钦周期:约瑟夫·基钦(Joseph Kitchin),英国统计学家。他在 1923 年发表的论文《经济因素的周期和趋势》中,对 1890-1922 年间英国和美国的商业周期进行了研究,发现了经济短周期(Business cycle)运行的规律。基钦发现金融和商业数据中银行信贷活动、大宗商品价格、利率存在着 3 年半左右的周期波动规律,并且三者之间存在着领先与滞后的相对关系。后人将基钦观察到的经济周期波动,命名为基钦周期,也称为经济短周期。
2、朱格拉周期:
1862 年法国医生、经济学家克里门特·朱格拉(C Juglar)在《论法国、英国和美国的商业危机以及发生周期》一书中首次提出资本主义经济存在着 9~10年的周期波动。 “朱格拉周期” 也称为制造业投资周期,又称中周期。
3、库兹涅茨周期:
1930 年,美国经济学家库兹涅茨(S·Kuznets)提出了存在一种与房屋建筑业活动相关的经济周期,这种周期平均长度为 20 年。被称为“库兹涅茨”周期,也称建筑业周期。
4、康波周期:俄国经济学家康德拉季耶夫(N·D·Codrulieff)于 1925 年提出资本主义经济中存在着 50~60 年一个的周期,故称“康德拉季耶夫”周期,也称长周期。
康波周期分为复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。康波萧条期是康波周期大循环中最动荡的周期时段,通常会充斥着混乱、战争、饥荒、大通胀、货币剧烈贬值等现象。
重大的科技创新通常出现于康波萧条期,因此康波周期也被称为科技创新周期。每一轮科技创新周期都会有一个科创中心国,本轮科技创新周期的中心国是中国。

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