出口：美国零售超预期，需求端无需过忧更新：美国 7 月零售环比增幅超预期，海外消费力仍具韧性，家具与相关零售企业Q3 展望稳定，无需过度担忧海外需求。

投资建议：维持对匠心家居重点推荐，此外当前出口链估值性价比已显现，建议关注，此外关注产业链壁垒优势突出、海外布局充分的嘉益股份、共创草坪、恒林股份、永艺股份。

新消费：7 月社零弱复苏，推荐成长强势能+白马核心资产百亚、公牛更新：7 月社零环比 6 月弱复苏，线上百亚自由点、乖宝弗列加特、登康冷酸灵成长优异。

投资建议：持续推荐成长势能强劲的优质国货品牌+业绩稳健的白马核心资产，包括百亚股份、登康口腔、公牛集团、晨光股份、乖宝宠物。

家居：7 月地产数据仍然低迷，多省发布以旧换新补贴细则更新：7 月地产数据延续弱势表现，湖北、青海、浙江发布以旧换新补贴细则，家装厨卫“焕新”需求有望被激发。

投资建议：本轮“以旧换新”支持措施明确有资金支持、补贴力度较大、利好头部品牌，我们认为对家居终端需求尤其是自住翻新的局改需求会有提振，家居板块低预期+低估值运行已久，建议关注优质标的：1）厨卫类：智能马桶瑞尔特、智能门锁萤石网络/王力安防。2）家装类：欧派家居、索菲亚、志邦家居、顾家家居、敏华控股、慕思股份、喜临门。

造纸：8 月浆价延续回落，纸厂积极稳价更新：8 月外盘浆价走弱，现货市场下跌为主，浆系纸价格弱势整理为主，箱板瓦楞纸窄幅整理。本周仙鹤、五洲、华旺发布 2024H1 业绩，符合业绩预告中值。

投资建议：推荐布局成本配套、精细化管理领先的浆纸一体化龙头，推荐太阳纸业、华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸；关注博汇纸业、玖龙纸业、山鹰国际。

卡游港股招股书梳理，中国集换式卡牌龙头卡牌市场超百亿，成长空间广阔。2022 年中国集换式卡牌市场规模 122 亿元，17-22年复合增速为 78.4%，为中国泛娱乐玩具行业增长最快的品类，预计 22-27 年复合增速可维持 20%以上。

卡游是国内集换式卡牌绝对龙头，壁垒深厚。卡游于 2011 年成立于上海，2022 年在中国集换式卡牌行业市占率达 71%，为绝对龙头，核心竞争力来自：1）全球头部 IP深度绑定，包括奥特曼、叶罗丽、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南和哈利波特等；2）核心产品自产，工艺技术领先；3）渠道分布广阔，经销商门店分布全国 31 个省，同时设置卡游旗舰店，且与 MINISO、KKV、7-11 便利店、永辉超市等头部零售商合作。

风险提示：地产竣工拖累超预期；终端消费力疲弱；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；政策风险等。

正文目录

1 美国零售保持韧性，多地推以旧换新细则 .......... 5

1.1 出口：美国零售超预期，需求端无需过忧.......... 5

1.2 新消费：7 月社零弱复苏，推荐成长强势能+白马核心资产百亚、公牛 .......... 6

1.3 家居：7 月地产数据仍然低迷，多省发布以旧换新补贴细则 .......... 6

1.4 造纸：8 月浆价延续回落，纸厂积极稳价.......... 7

2 卡游港股招股书梳理，中国集换式卡牌龙头 .......... 8

2.1 公司概况：国内集换式卡牌龙头，掌握头部 IP 资源 .......... 8

2.2 核心看点：卡牌行业高景气，卡游龙头优势明显 .......... 10

3 市场行情：上证、沪深指数走高，深证指数走低，塑料包装表现最好 .......... 12

3.1 市场回顾：上证、沪深指数走高，深证指数走低，塑料包装表现最好 .......... 12

3.2 公司公告：重点公司信息跟踪 .......... 13

3.3 造纸产业：本周国内废纸到厂平均价格走高 .......... 14

3.3.1 价格数据：国内废纸到厂平均价格走高 .......... 14

3.3.2 库存数据：文化纸库存增加，纸浆库存增加 .......... 16

3.3.3 贸易数据：纸浆 7 月进口同比下降 14.71%，环比下降 11.11% .......... 17

3.3.4 固定资产：造纸业 24 年 7 月固定资产投资完成额累计增速 21.6% .......... 18

3.4 家具产业：7 月家具及零件累计出口销售额同比增加 11.9% .......... 18

3.4.1 销售数据：7 月家具及零件累计出口销售额同比增加 11.9% .......... 18

3.4.2 地产数据：7 月房屋新开工面积累计同比下降 23.70% .......... 19

3.4.3 原料数据：本周 TDI 价格下降 .......... 21

3.5 必选消费&包装：7 月日用品类累计零售额 4515 亿元，同比上升 2.30%.......... 21

3.5.1 文娱行业：24 年 7 月办公用品零售额同比下降 2.40% .......... 21

3.5.2 烟草行业：24 年 7 月卷烟产量累计同比上升 2.50% .......... 22

3.5.3 消费类电子：24 年 6 月国内智能手机出货量同比上升 14.30% .......... 22

3.5.4 日用消费：24 年 7 月日用品类零售额 4515 亿元，累计同比上升 2.30% .......... 23

3.5.5 金属包装：镀锡板卷价格下降 .......... 24

3.5.6 塑料包装：WTI 原油期货价格上升 .......... 24

4 板块解禁和估值情况梳理 .......... 25

4.1 下周公司股东大会情况一览 .......... 25

4.2 下周解禁公司情况一览 .......... 25

4.3 板块估值情况一览 .......... 25

5 风险提示 .......... 27

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。