超算云服务市场渗透率提升空间较大。相比传统的线下部署和计算模式,云服务模式涉及到巨大的网络信息数据传输,数据安全管理成为数据快速传输与运算的重要保障。随着人工智能和5G物联网等新兴技术的快速应用,超算资源服务得到提升与优化,超算云数据安全能力进一步强化。越来越多的下游客户将认可超算云在服务质量和服务安全两方面的价值,进而拉动超算云服务市场高速增长。目前,我国超算云服务市场仍然处于红海阶段。根据沙利文数据显示,我国超算云服务市场规模已由2016年的1.5亿元提升至2021年的20.7亿元,期间复合增长率为69.03%。虽然我国超算云服务市场已经形成了从0到1的突破,但2021年市场渗透率仅为10.5%。纵观中国超算服务的整体行业发展,尖端超算主要由国家主导并投资建设,为攻克各项行业技术难关提供性能极高的超算服务。超算云服务市场的核心下游场景则需要兼顾服务质量和服务性价比的双重要求。同时,企业上云趋势的日益显著,超算服务上云的接受程度不断提高。未来,随着超算云服务需求在通用超算、业务超算及人工智能超算场景下的不断渗透,我国超算云服务市场或将保持增长趋势。根据沙利文预计,2025年,我国超算云服务市场规模将达到111.9亿元,2021年-2025年复合增长率达到52.4%,市场渗透率将提升至24.0%。
中国超算云服务市场竞争格局雏形初现。阿里云、华为云和AWS等众多云计算巨头涉足超算云细分行业。大型企业自身的规模效应会让业务运营的边际成本明显下降,议价能力增强,产品服务也更加丰富,对企业客户具有一定的吸引力,部分弥补了自身相较于专业超算云服务商的后发劣势。同时,超算云服务商未来仍然需要投入较多资源,持续提高超算云产品性能和客户服务质量,以满足不同行业用户在各种应用场景下的专业化服务需求,保持在行业中的竞争力。根据沙利文数据显示,2021年,并行科技通用超算云业务营业收入为1.3亿元;阿里云通用超算云业务营业收入完为0.7亿元;华为云通用超算云业务营业收入为0.5亿元;腾讯云通用超算云业务营业收入为0.5亿元。2021年,并行科技占中国超算云服务市场份额的20.3%;阿里云占中国超算云服务市场份额的10.6%;华为云占中国超算云服务市场份额的8.1%;腾讯云占中国超算云服务市场份额的7.6%。2021年,四家企业占中国超算云服务市场份额的46.6%,企业市场占有率较高,市场较为集中。同时,从用于超算云服务的算力资源角度,并行科技拥有约65万个计算核心,除主要互联网云服务商外,其他超算云服务企业拥有的计算核心数基本在20万以下。
高等院校及科研机构客户占比维持8成左右,较为稳定且优质。公司通过多年来在运维服务与运维软件方面的拓展,积累了大量超算中心合作伙伴、应用软件开发商和超算用户资源。公司超算云服务客户主要分为高等院校、科研机构、企业、其他机构和个人五大类。其中,高等院校超算云服务收入占比维持在5成左右,科研机构超算云服务收入占比维持在3成左右。同时,公司超算云服务客户数量稳定增长。截至2023年6月30日,公司累计为超过两万来自于科研教育、航空航天、石油勘探、智能制造、地球环境、生命科学、人工智能等各应用领域的终端用户提供超算云服务,客户包括清华大学、北京大学、中国科学院力学研究所、三一汽车制造有限公司、长城汽车股份有限公司、奇瑞汽车股份有限公司公司已逐步建立起专业的超算云服务运营团队,将各类算力资源和应用软件。
盈利预测及估值:预计公司2024-2026年分别实现营收为6.19/8.94/10.80亿元,同比增速分别为31.99%/44.48%/20.88%;2024-2026年归母净利润为0.51/0.78/0.98亿元,同比增速分别为24.27%/53.06%/24.68%;对应EPS分别为0.60/0.91/1.14元/股,对应PS分别为3.44/2.53/1.91倍。可比公司中科星图/海量数据/铜牛信息/卓易信息对应股价的平均PS(TTM)为9.97倍,考虑行业下游需求较为旺盛且公司处于行业领先地位,首次覆盖,给予“增持”评级。

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