公司发布 2024 年中报：1H24 实现营收 7.27 亿元，同比+121%；实现毛利 0.99 亿元，同比+672.8%，毛利率 13.6%，同比+9.68pcts；归母净亏损 2.69 亿元，同比减亏 65.1%，净利率-37%，同比+197.36pcts 。 其 中 ， 2Q24 实 现 营 收 3.66 亿 元 ， 同 / 环 比+98.8%/+1.4%；实现毛利 0.54 亿元，同/环比+190.3%/21.6%，毛利率 14.8%，同/环比+4.65/+2.45pcts；归母净亏损 1.35 亿元，同/环比-68.3%/+2.7%，净利率-37%，同/环比+194.75/-0.46pcts。

上半年出货量逼近去年全年，规模效应抵消年降影响。分产品看，1H24 激光雷达产品收入 6.87 亿元，同比+192.3%，销量约24.34 万台，同比+415.7%。其中车用 ADAS 激光雷达收入 6.09 亿元，同比+314.6%，销量 23.45 万台，同比+487.7%，根据盖世汽车数据，出货量国内市占率超40%排名第一。尽管受价格年降和量产出货占比提升影响，ASP 从去年同期 3700 元下降至 2600 元，但得益于出货量高增带来规模效应，ADAS 毛利率从去年同期-35.5%提升至 11.2%，整体毛利率从去年同期 3.9%提升至 13.6%。Robotics业务受产品组合影响ASP下降较大，上半年营收增长失速，根据管理层目前订单取得显著突破，下半年有望恢复增长动能。展望后市，我们认为随下半年新定点车型量产和下游整车传统旺季到来，叠加自研 SoC 量产取代外采 FPGA，营收规模和毛利水平有望进一步提升。

经营杠杆扩大，费用率显著改善。费用方面，公司上半年销售/管理 / 研 发 费 用 分 别 为 0.57/0.82/3.13 亿元，费用率分别为7.8%/11.3%/43.1%，同比-4.4/-40.5/-31.8pcts。公司上半年实现经营亏损 3.22 亿元，受益于费用率改善，经营利润率从去年同期￾140.3%大幅收窄至-44.3%。

千元级 MX 预计 1Q25 量产，海外业务进展顺利扩大中长期增长空间。公司下一代产品 MX 和 M3 进一步降本提效，精准定位以拓展细分市场。其中 MX 在保持现款同水平性能基础上价格下探至千元水平，已获 5 款车型定点，预计 1Q25 在深汕 MARS 新工厂量产上车，有望在 15-20 万元价格带实现渗透率快速提升；M3 支持300m@10NIST 超长测距，现有成本水平下性能大幅提高，面向针对中高端和海外高速复杂场景。海外业务方面，继之前获全球销冠 OEM 客户定点后公司 7 月再度新增一家全球前十的海外 OEM 客户，有望在 26 年提供新的收入增长动能。

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