►本周锂盐价格大幅下滑，后市或继续下跌本周国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在 7-7.1 万元/吨，市场均价 7.05 万元/吨，较上周下跌 0.55 万元/吨，跌幅 7.24%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在 7.1-7.5 万元/吨，市场均价 7.3 万元/吨，较上周下跌0.55 万元/吨，跌幅 7.01%。截止到本周四，国内电池级粗粒氢氧化锂价格为 7.2-7.6 万元/吨，市场均价 7.4 万元/吨；电池级微粉氢氧化锂市场价格为 7.7-8.2 万元/吨，均价 8.0 万元/吨；国内工业级氢氧化锂市场价格 6.4-7.0 万元/吨，均价在 6.7 万元/吨。据 SMM 数据，截至 8 月 16 日，碳酸锂样本周度库存总计 13.20 万吨，较 8 月 9 日累库 1381 吨，上游冶炼厂较 8月 9 日去库 2696 吨至 5.86 万吨，中下游材料厂累库 2487 吨至 3.53 万吨，其他环节（包括电池厂、主机厂等）增库 1590吨至 3.81 万吨。根据百川周报，供应方面，本周国内碳酸锂产量有所下滑且价格急速下跌，导致锂盐厂家面临成本压力，减产乃至停产的现象增多。青海地区大厂在近期拍卖活动中遭遇挫折，工业级碳酸锂拍卖出现多标段流拍。另一锂盐电池级碳酸锂拍卖则因投标价格未达预期而同样流拍。锂盐厂家普遍采取惜售策略，导致库存水平不断攀升。与此同时，期现商在收货时的态度也愈发谨慎。智利出口数据显示，7 月出口至中国的碳酸锂环比减少，8 月到港量预计降低。碳酸锂整体库存持续上涨，去库艰难。需求方面，本周下游市场采购情绪低迷，价格下跌导致下游采购情绪谨慎，仅部分企业刚需补货，鲜有大规模囤货行为。尽管 8 月下游排产情况略有好转，但并未能平衡当前的供需矛盾，市场供需失衡问题依旧突出。碳酸锂市场对“金九银十”的传统旺季预期逐渐悲观，综合来看，我们预计后市碳酸锂价格或震荡走弱。

►本周国内锂精矿报价继续下调，短期或随锂价走弱截止 8 月 15 日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为 770 美元/吨（FOB，澳大利亚），较 8 月 8 日下调 80 美元/吨。根据百川周报，本周国内锂矿市场价格窄幅下调。其中锂辉石 6.0%（CIF 到港）价在 810-920 美元/吨；非洲 SC5%价格在 440-480 美元/吨；锂云母原矿 2%≤Li2O＜2.5%达到 1600元/吨。市场交投活跃度相对较低。部分矿商高价矿累矿不出，等待市场行情好转。当前市场低价矿石难寻，持货商普遍表现出挺价情绪，但实际效果有限。近期碳酸锂价格下跌较快，外采锂矿企业多亏损，自有矿企业利润降低，价格已触及部分自有矿企业成本。我们判断短期内锂辉石价格将伴随锂价震荡走弱。

►本周沪镍价格环比下跌，精炼镍供应预计逐步增加截止到 8 月 16 日，LME 镍现货结算价报收 16,180 美元/吨，环比 8 月 9 日上涨 1.13%，LME 镍总库存为 114,060 吨，环比 8 月 9 日增加 1.47%；沪镍报收 12.85 万元/吨，较 8 月 9日下跌 1.62%，沪镍库存为 20,804 吨，较 8 月 9 日增加11.56%；硫酸镍报收 28,600 元/吨，较 8 月 9 日下跌 0.69%。

根据百川周报，供应方面，本周海外高成本镍企减产增加，但中国和印尼新增镍产能将弥补空缺，国内精炼镍产量预计将继续增加，纯镍过剩格局加剧。进口挪威镍等利润较好，持续有到货，补充现货供应。出口利润收窄，国产电积镍出口放缓，在现货上抛售，部分品牌供应仍偏紧。整体延续供强需弱表现。需求方面，本周镍价走跌，现货升水价格基本持稳。因近期出口利润缩小，海外回流量增加，国内现货逐渐宽松。硫酸镍方面，多数前驱体企业仍然有部分硫酸镍成品库存，库存消耗前补库意愿不强因此对高价镍盐接受力度尚弱，但原料端MHP、高冰镍等系数的抬升导致盐厂生产利润和运行空间被进一步压缩，镍盐厂挺价情绪也较强。合金方面，军工订单纯镍刚需仍存，民用订单纯镍消耗量有所回升，需求较为平稳。

综合来看，精炼镍临近成本支撑，但上方受宏观、供应压制。

►本周钴价偏弱运行，整体需求较为疲软截至 8 月 16 日，电解钴报收 18.6 万元/吨，较 8 月 9 日下跌 3.88%；氧化钴报收 11.75 万元/吨，较 8 月 9 日下跌0.84%；硫酸钴报收 2.89 万元/吨，较 8 月 9 日价格持平。根据百川周报，供应方面，本周国内硫酸钴产量预计 1110 金属吨，较上周产量增加，开工率同步上调。近期钴盐头部一体化冶炼企业开工保持稳定，中小型企业迫于成本压力多选择减产或停产，不过前期停产的浙江地区厂家本周已恢复生产，市场整体开工积极性依旧不佳。因此，硫酸钴市场整体产量较上周小幅整理。同时，据了解四川某厂家原预期 8 月底投产硫酸钴完成，现因雨季提前，投产建设延期，预计 9 月底左右完成投产。需求方面，本周硫酸钴需求正在恢复中。电动二轮车因受到新国标的影响，三元电芯需求有所降低，当前市场竞争激烈，硫酸钴下游大部分厂家从前期出货量以及公司业绩方面来看，多采取以价换量政策出货，且下游市场受铁锂挤占，三元材料市场份额不足 3 成。8 月 16 日，四氧化三钴报价 120 元/千克，较 8 月 9 日价格持平。根据百川周报，供应方面，本周国内四氧化三钴产量预计 2120 吨，较上周产量持稳，开工率同步不变。目前四钴上下游龙头企业背靠背需求较为稳定，国内厂家多数维持正常生产，下游市场需求平稳，市场整体开工尚可。因此，四氧化三钴市场整体产量小幅调整。需求方面，本周四氧化三钴终端需求未有明显恢复。8 月四钴终端需求较7 月略有好转，然增量幅度较小，冶炼厂未有感受，市场实际交易氛围冷清，且市场低价争单情况仍存，企业销售压力增加，行情偏空运行。

►本周稀土价格偏弱运行，镨钕价格环比上涨截止到 8 月 16 日，氧化镧均价 4000 元/吨，较 8 月 9 日价格持平；氧化铈均价 7140 元/吨，较 8 月 9 日价格持平；氧化镨均价 39.02 万元/吨，较 8 月 9 日价格上涨 3.61%；氧化钕

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