香港四大富豪之一的李兆基，在香港人送外号“亚洲股神”，与李嘉诚多年来在富豪榜上激烈竞争香港首富的头衔。李兆基曾在 2020 年以 304 亿美元身家超越李嘉诚，成为当年香港首富。

虽然李兆基的投资版图不止于地产行业，但作为以房地产起家的他，投资风格依然带有香港地产商人的烙印，偏好具有区域垄断优势或独特竞争优势的企业，看重其带来的定价能力和长期稳定的现金流。

早在 1970 年代中期，李兆基就开始持续买入香港小轮（集团）（00050.HK，下称“香港小轮”或“公司”）的股票，看中的正是这家公司拥有的土地资源、稳定的现金流以及较低的股价。

一、股神青睐的投资标的香港小轮成立于 1923 年，前身为香港油麻地小轮船公司，航线服务曾是公司的重要核心业务。最初提供来往中环至深水埗、旺角及油麻地的航线服务，并后来扩展至新界及离岛。1989 年，公司进行重组，更名为香港小轮集团。

截至 2023 年末，李兆基家族通过恒基兆业地产及其子公司间接持有香港小轮集团合计 33.4%的股份，是其第一大股东和实际控制人。（来源：上市公司公开信息，稳盈家族办公室整理）在正式开始分析香港小轮这家公司之前，风云君不妨先带大家了解一下当年李兆基看上这家公司的原因，不仅能让我们借鉴这位“亚洲股神”的分析思路，也能帮助我们判断这家公司是否符合我们的投资框架。

李兆基买入油麻地小轮（如今的香港小轮）的股票，主要考虑了以下三点：

1. 便宜：当时油麻地小轮的股价较低，且是一个不起眼的小公司，一共只有300 万股。李兆基当时已有充足资金让他可以通过公开市场购入股票迅速成为大股东，从而对公司的经营决策产生影响力；

2. 实物资产和区位优势：油麻地小轮当时主要从事渡轮船厂业务，拥有船舶、码头和地皮等资产，具有增值空间。这些资产，尤其是地皮，具有地域上的不可替代性，与他投资香港中华煤气（00003.HK）的思路有相似之处；李兆基看重香港中华煤气的原因之一是该企业是全港唯一的供气公司，垄断经营，收益稳定。

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