造船业产能出清后，产能受限叠加集装箱等板块新造船拉动造船周期向上。展望未来，行业景气进一步上行仍需造船需求的延续。首篇报告关注集装箱船队，船队老龄化问题仍突出，预计2030 年 25 年以上船舶占比超 15%；IMO 环保要求趋严。两者叠加，预计 2030 前新增 620-690 万 TEU 订单，占现有运力 21%-23%，2030 年之前集装箱船产能预计饱和。2025 年将是需求兑现的关键年份：一方面 IMO 碳抒放定价方案将逐步明朗；另一方面氨主机商用以及绿氨投产将有重大进展。

投资建议上，抨荐关注全球造船龙头企业中国船舶、中国重工、中国动力。

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