今年以来，我们看到了亚非拉部分地区的可再生能源需求加速增长，以及相关政策推进的明显加速。本篇报告，我们将对亚非拉地区的光储、陆上风电、智能电表需求来源及重要边际变化进行如下研究：

一、光储：需求驱动包括——资金支持、光伏成本下降带动经济性、弱电网带来用电保障性问题✓ 发达国家资金支持的逐步落地。2021年七国集团（G7）提出公正能源转型伙伴关系（JETPs），旨在帮助伙伴国加速向公正能源系统的转型，逐步淘汰化石燃料；其中包括2021年南非JETP计划支持资金总额85亿美元、22年11月印尼JETP计划支持资金总额200亿美元、22年12月越南JETP计划支持资金总额155亿美元等；随各国准备接受投资的具体项目逐步落地，预计资金支持将带动亚非拉部分国家可再生能源项目的加速推进，进而带动光伏、储能的需求增长。

✓ 光伏投资成本下降刺激下游需求。典型如印度，根据Mercom India Research发布的《印度光伏市场2024年第一季度更新报告》，24Q1印度大型光伏项目平均成本同比下降28.2%，成本下降幅度大于分布式，因而带动24Q1大型光伏项目安装量急剧增加。往后看24Q1印度光伏系统招标量超过30GW，yoy+122%；己招标或待拍卖的光伏电站项目达到93GW，预计印度光伏系统需求将持续高增长。

✓ 弱电网+高光伏经济性，带来分布式光伏及配储需求。亚非拉部分国家及地区（典型如东南亚各国、巴基斯坦、南非、巴西等）电网建设基础较差，大规模停电事故时有发生，带来了居民、工业用户为保障用电安全而自建分布式光伏的需求；叠加光伏投资成本的大幅下滑、部分地区优越的光照条件、部分地区电价上升（巴西、巴基斯坦等），光伏经济性凸显，分布式光伏及配储需求得到释放。

✓ 政策支持+主权基金推动，以沙特为典型的中东国家光储需求有望加速增长。以沙特为例，沙特政府在“2030愿景”推动下，预计2030年之前将实现130GW的可再生能源装机规模，其中沙特主权投资基金公共投资基金（PIF）将提供主要经济支持。

投资建议1-逆变器：结合我们对亚非拉市场的需求驱动因素研究，我们认为往后看，亚非拉市场的光伏、储能需求存在持续增长的可能性。

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