通过对历史周期复盘，我们认为猪周期类似经济周期，可以分为四象限七阶段。

所谓四象限，指的是生猪价格同样会经历复苏——繁荣——衰退——萧条周而复始的周期。

往细，又可分为七阶段。

① 猪价磨底不去产能阶段；②疫病扰动或固定资产建设阶段；③ 产能去化滞后兑现阶段； ④季节性消费旺季拉动猪价阶段。

猪价下降周期可分为①养殖盈利不去产能阶段； ② 产能增加滞后释放阶段；③季节性消费淡季压制猪价阶段。以上七阶段在不同周期不一定全部存在，但七阶段越完整，则一轮猪周期的持续时间越长，反之亦然。

过去猪周期为何3-4年一轮，近年猪周期为何看似缩短？

周期阶段本身的弱化：①近两轮猪价上行周期中的猪价震荡磨底期短/没有，以及由于规模化提升，在猪价震荡磨底中，行业母猪不去产能了。② 固定资产建设过剩；疫病对复产复养的扰动变小、时间缩短导致第二阶段的缩短。③ 周期下行迅速进入亏损，导致盈利不去产能阶段缩短。

深层次的行业因素： 行业灵活性极大提升，母猪到肥猪出栏中间可调节因素变多，影响变大猪价周期见顶回落/见底回升特征：周期拐点三要素。每一轮周期的见顶/见底都有相似的特征，往往由供给拐点/出栏体重变奏/季节性三方面共同决定。其中，供应的大拐点是核心与基础，其决定了周期反转时间点与价格中枢位置。情绪与体重变奏是推手，往往有可能将猪价推波助澜至大幅偏离中枢的价格位置。季节性是可选因子，也有一定的推波助澜作用。

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