本篇报告旨在对储能行业进行数据和观点的更新。国内上半年并网招标数据表现强劲，配储时长超出我们此前预期，我们上调 24 年储能装机预测至83.9GWh，美国上半年并网规模高增，我们认为中美市场 24 年储能装机可保持高增，对应标的业绩存在强支撑。受电价下行与补贴退坡影响，欧洲今年上半年户储装机同比下滑，后续户储需求仍需观察，大储有望接力户储起量。

新兴市场方面，中东风光装机高增产生消纳难题，印度/巴基斯坦/乌克兰缺电+电价上涨刺激户用光储需求，新兴市场户储大储需求向好，出海企业盈利估值有望双击。建议关注新兴市场储能需求，推荐阳光电源、上能电气。 国内：并网招标需求旺盛，六月工商储备案创单月新高国内储能装机与招标数据快速增长。根据 CNESA 统计，24 年 6 月并网规模为 5.4GW/11.8GWh，同比+16.9%/20.5%，环比+293%/297%；1-6 月并网规模为 10.2GW/26.4GWh，同比+13.1%/37.6%。24 年 1-7 月招标规模达到 30.5GW/82.2GWh，同比+92.7%/105.7%，有力支撑 24年装机量。24H1国内大储配储时长高于我们此前预期，我们上调 24 年装机中性预测值至83.9GWh，同比+80%。工商储 1-6 月备案规模达 7.13GW/16.46GWh，6月备案量达 1.85GW/4.36GWh，创下单月历史新高，备案规模将有力支撑全年装机量。

美国：储能装机维持高增，计划装机量及在建项目占比提升支撑装机 美国 6 月储能装机量继续同比增长，根据 EIA 统计，24 年 6 月美国储能新增装机规模 1.23GW/4.05GWh，同比+37%/39%。24 年 1-6 月美国储能新增装机规模 4.23GW/10.06GWh，同比+151%/+172%。美国储能装机经过1-2 月的淡季后，自 3 月以来数据表现强劲。根据 EIA，截止 24 年 6 月末，储能计划装机规模达 35.7GW，同比+17.9%，其中在建规模达 11.92GW，占比 33.38%，同比+6.65pct，占比显著提升。我们认为计划装机量及在建项目占比的提升将有力推动今年装机。

欧洲：欧洲户储装机同比下滑，大储有望接力户储起量 欧洲电价下行叠加意大利等国家补贴退坡，户储需求受到影响，德国 H1、意大利 Q1 新增装机均同比下滑，我们认为户储库存与需求仍需进一步观察。

今年 3 月以来欧洲逆变器出口额环比增长，我们认为欧洲逆变器去库已近尾声，相关标的业绩有望逐季环比回升。欧洲风光新增装机保持高位，消纳能力不足催生大储需求，根据 EASE 及 SPE 的预测，短期内英国与意大利将成为大储增长的推动力，24 年欧洲大储装机量将超过户储，大储起量接力户储需求，建议跟踪出口企业的出货结构变化。

新兴市场：户用光储景气向好，中东大储需求高增 新兴市场需求高增，带动逆变器 Q2 出口额环比增长。户储方面，印度推出户用光伏激励计划，巴基斯坦电价大涨，乌克兰重建，多因素推动户用光储需求释放。大储方面，中东地区竭力摆脱对化石燃料的依赖，积极推动能源转型，大型风光装机项目高增，以沙特、阿联酋为代表的国家的大储需求开始起量。新兴市场户储与大储需求释放且持续性强，有望带动出海企业盈利与估值双增，建议关注新兴市场户储与大储需求。

风险提示：需求增速放缓、市场竞争加剧、上游原材料价格大幅上涨、配套政策落地力度不及预期。

正文目录

国内：采招需求旺盛，24 年有望维持快增 .......... 3

并网与招标规模快速增长，配储时长显著提升.......... 3

工商储备案量高增，驱动全年装机 .......... 4

上调 24 年国内储能装机中性预期至 83.9GWh，同增 80% .......... 5

美国：装机量高增，计划装机量及在建项目占比提升支撑装机 .......... 7

欧洲户储装机同比下滑，大储有望实现需求接力 .......... 8

户储装机下滑需求仍需观察，逆变器出货率先回升 .......... 8

风光装机持续增长，欧洲大储开始放量 .......... 10

新兴市场：户用光储景气向好，中东大储需求高增 .......... 13

风险提示 .......... 16

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