新能源汽车产业链核心观点：

1）产业链大底部日趋明显，出清和创新推动新周期开启。a）近日，高合汽车正式破产重整，智能化推动的电动车升级将加速改变下游竞争格局；智能化加速过程有望使得终端集中度提升，特斯拉、华为、小米等受益。b）锂电正极龙头容百科技 Q2 业绩扭亏，中上游在公司供需周期底部需重视降低成本、优化新产品，重视上游龙头机会。

2）龙头海外能力加速突破，下一轮增长将更加扎实。a）中伟股份摩洛哥项目首批设备顺利到港。b）贝特瑞印尼 16 万吨负极材料一期项目（年产 8 万吨）近期正式投产。c）恩捷股份欧洲匈牙利隔膜项目首期工厂（总产能约 8 亿平方米/年）全面完工。d）华友钴业携手现代就循环电池回收达成合作。

光伏产业链核心观点：中期底部将很快到来

1）重视光伏大底部的布局，优先格局好的、率先出清的环节，重视硅料环节。近期，多晶硅致密料、复投料出现小幅涨价，涨幅为 0.1 万元/吨。从 8 月排产和开工率角度看：上游呈现龙头开工率坚挺，二三线开工率有望进一步下行，单月供给持续收缩；下游排产小幅提升。

新一轮去库有望加速。

2）关注大底部出清节奏，海外亦是如此。近期，美国光伏巨头 SunPower申请破产消息；德国光伏和储能系统供应商 Bosswerk GmbH & Co. KG因资不抵债申请破产。

风电产业链核心观点：

1）国家发改委等部门印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》，重点开展电力系统稳定保障、大规模高比例新能源外送攻坚、配电网高质量发展等 9 项专项行动。

2）辽宁、河北重要项目获批，海风趋势向上。a）辽宁 13.1GW 海风规划获批。b）河北核准 500MW 海上风电（金风秦皇岛 JD1-2 项目）。

3）中天科技海缆公司成功中标江苏国信大丰 85 万千瓦海风项目，中标价格为 9.16 亿元。

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